2020年，疫情吹来的“宅经济”之风将小家电企业的业绩与股价送上新高峰。

Wind数据显示，小家电及生活电器近一年的涨跌幅为171.25%。其中，2019年8月上市的小熊电器股份有限公司(002959.SZ，以下简称“小熊电器”)在一年多时间里，市值从59亿元一度冲上200亿元，上演小家电界的“资本神话”。

而另一龙头股广东新宝电器股份有限公司(002705.SZ，以下简称“新宝股份”)则在近一年里股价和市值翻了2倍多，近期市值已冲过400亿元大关。

伴随着小家电企业纷纷在近期披露2020年业绩预告，其股价与市值也再度接受资本市场“审视”。其中，小熊电器因第四季度经营业绩较预算偏低，近日连续遭遇股价猛挫。而新宝股份、广东天际电器股份有限公司(002759.SZ，以下简称“天际股份”)也在业绩预告发布后，连续5日遭遇股价下跌。

对此，家电行业分析师刘步尘分析指出，小家电企业正在发生分化，2020年那种所有小家电企业都有“肉”吃的时代有可能过去。同时，小家电上市企业在资本市场也出现较为明显的分化，折射出投资者对不同企业未来预期的不同判断。

拼业绩各显“神通”

在2020年度业绩预告中，小熊电器披露，企业归属于上市公司股东的净利润预计为盈利4.02亿~4.56亿元，比上年同期增长50%~70%。

根据小熊电器此前披露的2020年一季度报告、中期报告、三季度报告信息显示，企业实现的归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为83.7%、98.9%、92.1%，相比之下，第四季度增速有所放缓。

对于业绩变动的原因，小熊电器在预告中解释称，2020年度受新型冠状肺炎病毒疫情的影响，同时结合公司实际发展战略需要，公司对费用投放节奏进行了战略调整，导致净利率在季度之间有一定的波动。

然而，资本市场对小熊电器的解释似乎并不“买账”。自业绩预告公开后，小熊电器股价“跳水”，遭遇六连跌，市值也在一周内缩水近70亿元。《中国经营报》记者于近日致函小熊电器了解业绩变动的更多信息，但截至发稿未获回复。

不过，在2月1日的电话会议上，小熊电器高层再度回应了2020年第四季度收入端增速环比放缓的原因，包括上半年疫情影响部分品类提前消费，2020年春节错期的影响，以及公司在2019年8月上市时，推广力度较大，使得当年四季度销售占比较高等。

除小熊电器外，新宝股份、天际股份也在公开2020年业绩预告后股价五连跌，但二者随后出现股价翻红。

业绩预告显示，2020年，新宝股份预计归属于上市公司股东的净利润为盈利10.31亿~11.68亿元，比上年同期增长50%~70%。据了解，2020年新宝股份的营业收入同比增长45%左右，国外销售收入同比增长近40%，国内销售收入同比增长65%左右，国内销售占比进一步提升。

不过，新宝股份同时表示，受人民币兑美元汇率波动影响，公司2020年财务费用项目下的汇兑损失约2.35亿元，远期外汇合约交割产生的投资收益及公允价值变动收益合计约1.35亿元，两方面合计损失较2019年同期增加约9150万元。

对于汇率变动产生的影响，新宝股份也向记者回复了企业的应对措施。“公司有30%左右的进口材料会进行对冲，出口订单中也有30%左右的新品会综合考虑汇率等因素即时报价。此外，公司会运用远期外汇合约等金融工具来降低汇率波动风险，目前已签订2.2亿美元左右的远期外汇合约。”

相较于小熊电器、新宝股份的业绩大增，天际股份则在2020年度业绩预告中“自曝”了家电业务不盈利的处境。2020年，天际股份预计取得营业收入7.52亿元，同比减少2.87%，其归属于上市公司股东的净利润预计盈利400万~600万元，同比减少81.52%~87.68%。

在业绩预告中，天际股份指出，受疫情影响，公司家电业务2020年度亏损，但公司六氟磷酸锂业务实现盈利，合并后公司整体略有盈利。但记者注意到，2020年半年度报告中，天际股份曾披露小家电产品的毛利率为25.05%，而六氟磷酸锂的毛利率仅为-0.58%。

对此，天际股份也进一步向记者解释了企业的盈亏状况，“2020年上半年公司家电传统门店的销售大幅下滑。下半年疫情虽好转，但第三季度为公司主导产品的传统销售淡季，以及疫情对线下家电销售的影响仍持续，导致第三、四季度家电的经营效益仍为亏损。”

此外，天际股份表示，2020年下半年，随着六氟磷酸锂市场的供需变化，产品涨价，预计六氟磷酸锂的全年毛利率由负转正，恢复至疫情前水平。

值得注意的是，定位于中高端小家电市场，并于2020年6月上市的深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司(300824.SZ)也于近期披露了2020年业绩预告，预计2020年营业收入为6.84亿~7.2亿元，比上年同期增长24.18%~30.55%。

行情能否“再续前缘”

近期，小家电市场也交出年终“成绩单”。据奥维云网全渠道推总数据显示，2020年厨房小家电11品类的零售额为566.3亿元，同比下降11.3%;其中线上零售额366.0亿元，同比提升9.4%。

在产品均价方面，线上各品类均价持续探底，线下以促带销均价略下滑。其中，养生壶的线下均价为241元，而线上均价仅为123元;煎烤机的线下均价为317元，而线上均价为166元。

产品价格的下探遇上原材料涨价，平衡生产成本与利润也考验着家电企业。据国家统计局公开数据显示，2020年1月下旬，电解铜的价格为48251.7元/吨，而2021年1月下旬，电解铜的价格已上涨为58720.9元/吨。

除了原材料涨价的行业性问题，更引人关注的是，2020年站在风口的小家电企业，今年还能否“扶摇直上”。刘步尘直言，疫情带来的市场爆发已经告一段落，2021年小家电不可能再出现2020年备受销售市场追捧的一幕。

“但小家电是一个增量市场，它的产品品类多，新品层出不穷，仍有较好的发展空间。未来，不断推出爆款产品，且重视研发及产品创新的小家电企业，将继续拥有良好的发展空间;而一味追求互联网营销，以超低价换销量的小家电企业，则有可能掉头向下。”刘步尘进一步解释道。

对于2021年的小家电市场预期，新宝股份告诉记者，小家电在欧美等发达国家为生活必需品、准快消品，推陈出新快，单价较低，且受经济环境影响不大，因此海外市场的小家电需求仍会保持相对平稳增长。而在国内，小家电行业处于快速发展和高渗透率阶段。

基于此，新宝股份将从内销与外销两方面维持2020年的增长态势，未来还会加快新兴市场的开拓力度，逐步扩大东南亚、中东、非洲等其他国家地区市场的销售。

而家电业务2020年全年业绩亏损的天际股份也在采访中表示，“目前，公司仍坚持家电与新能源材料双主业的发展战略，继续做好家电业务和六氟磷酸锂业务，整体提升公司的综合竞争力。”

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