4月28日，沪深两市震荡调整。截至10点40分，电力ETF南方(560580.SH)涨0.68%，华银电力涨9.91%。兴业证券指出，在能源清洁化转型持续推进的背景下，煤电产业链利润分配正持续向火电板块转移。当前火电行业迎来多重利好共振：一方面，随着煤电利润进入均值回归通道，火电发电量受新能源挤压效应逐步减弱，叠加港口及电厂煤炭库存维持高位，煤价下行压力显著，火电企业成本端改善明显；另一方面，火电功能定位正从基荷电源向调峰电源转型，收入结构由单一电能量收入升级为电能量+容量+辅助服务三重补偿机制，经营稳定性显著提升。政策层面，容量电价机制调整与绿电新政对储能配置要求的适度松绑，有效拓展了火电企业辅助服务收益空间，持续夯实行业盈利基础。随着央国企市值管理考核体系不断完善，电力资产整合预期持续升温，板块整体估值水平有望迎来系统性重估。在政策红利释放与资产质量优化的双重驱动下，电力行业正迎来配置机遇。展望后市，建议关注电力ETF南方(560580.SH)的配置机会。

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