首届 “金鼎杯” 买方投顾资产配置大赛 2025 年第二季度榜单揭晓，冠军 “大风小浪”、亚军 “愚公必移山”、季军 “大臧的组合”在复杂市场环境中实现超额收益的核心策略，受到了广泛的关注讨论。他们通过精准的时点选择、差异化的资产配置逻辑及对风险的严格把控，在二季度分别取得 11.16%、9.22%、8.7% 的区间收益率，最大回撤均控制在 3% 以内，为投资者提供了可借鉴的实战范本。

冠军 “大风小浪”：自下而上优选基金，攻守搭配控回撤

“大风小浪” 组合以 “精准择时 + 均衡配置 + 策略坚守” 为核心，在二季度实现 11.16% 收益的同时，将最大回撤锁定在 2.18%，展现了 “收益与风险平衡” 的出色能力。其投资策略有三大特点：

一是时点选择，避开恐慌，布局洼地。该参赛组合巧妙把握了 4 月初关税战引发的市场暴跌后的布局窗口。“当时市场情绪处于低点，我们判断短期恐慌已过度释放，于是在情绪稍有稳定时入场，既降低了买入成本，又为后续反弹预留了空间。” “大风小浪”表示，这一时点选择既基于对市场波动规律的判断，也包含一定的 “运气成分”，但核心是 “不追涨、不恐慌” 的纪律性。

二是资产配置，聚焦 A 股港股，适度对冲。其参赛组合的核心配置集中在 A 股和港股（占比超 80%），少量配置黄金（约 5%）以对冲地缘政治风险，直至 6 月底才小幅增加货币资产（约 3%）和美股（约 2%）。“我们更倾向于深耕熟悉的市场，A 股和港股估值修复空间明确，且政策支持力度持续，是收益的主要来源。”

三是基金筛选，采取定量 + 定性，攻守互补。在基金选择上，“大风小浪” 采用 “定量筛选 + 定性验证” 的双维度方法：定量层面，重点关注基金的集中度、回撤幅度、净值波动率等数据，筛选出长期表现稳定的标的；定性层面，深入分析基金经理的持仓变化（回溯前十大重仓股及行业配置历史），判断其风格稳定性。

例如，组合配置了两支进攻型基金形成互补：一支擅长捕捉新产业机会（如 CPU、新能源），虽回撤较大但反弹迅速；另一支则能提前布局行业左侧机会（如云计算、造车新势力），但退出较早。“将两者搭配，既能抓住趋势红利，又能避免单一风格的局限性。”

冠军 “大风小浪”反思：警惕短期诱惑，坚守策略初心

冠军“大风小浪”坦言，6 月底曾因 “保名次” 心态增加货币基金配置，虽未对收益造成显著影响，但违背了长期策略。“这提醒我们，比赛有时间限制，但投资是长期事，唯有严格执行策略，才能在波动中保持稳定。”

亚军 “愚公必移山”：均衡分散求稳健，长期视角抗波动

尽管 亚军“愚公必移山” 未出席直播分享，但其 9.22% 的收益率和 2.71% 的最大回撤，彰显了 “稳健至上” 的投资哲学。从公开数据看，该参赛组合的核心策略可总结为 “均衡分散 + 风格稳定”。

在资产布局方面，亚军“愚公必移山”是跨行业、跨风格覆盖的。其参赛组合对股票类和混合类资产的配置比例均衡（各约 45%），且覆盖范围广泛：股票类资产既包含金融、消费等大盘蓝筹，也涵盖新能源、半导体等成长板块；混合类基金则兼顾价值型（如高股息策略）和成长型（如科技创新主题）。这种配置有效避免了单一行业或风格的波动冲击。

在操作风格方面，其减少调仓，坚守长期。与其他参赛者相比，“愚公必移山” 在二季度未进行大规模调整，仅对个别基金做小幅仓位优化。“市场短期波动难以预测，频繁调仓反而可能错过趋势。” 业内分析认为，这种 “以静制动” 的策略，在二季度市场风格切换频繁的环境中，反而降低了交易成本和犯错概率。

在风险控制方面，其通过 “弱相关性” 对冲波动。“愚公必移山”的参赛组合刻意配置了部分与 A 股相关性较低的资产（如黄金 ETF、REITs），占比约 10%。当权益市场回调时，这些资产能起到“缓冲垫”作用，这也是回撤控制出色的关键。

季军 “大臧的组合”：灵活调整抓机会，多元配置对冲风险

季军“大臧的组合” 以 8.7% 的收益和 2.06% 的最大回撤收官，其策略核心是 “动态调整 + 风险对冲”，尤其擅长在政策与市场趋势中捕捉机会。仓位调整方面，从保守到积极，聚焦热点。5 月建仓初期，参赛组合较为保守（权益资产占比约 60%），后续逐步加仓至 80%。6 月重点布局两大方向：军工板块：受益于国防建设提速，配置比例提升至 15%；民企新动力：聚焦政策支持的民营企业（如专精特新、先进制造），占比达 12%。“大臧的组合”表示，“这些板块既符合政策导向，又有业绩兑现预期，是二季度的超额收益来源。”

“大臧的组合”的资产配置策略采取多元对冲方式：海外资产 + 固收 +，分散风险。为应对市场不确定性，组合构建了多层次对冲体系：

海外资产：配置 QDII 基金（占比 24%），包括纳斯达克（10%）和越南市场（8%），前者对冲国内出口风险，后者看好其 “类中国改革开放” 的增长潜力；6 月加仓欧洲市场（6%），判断其受美国关税战影响较小。

固收 + 产品：配置 15% 的 “稳健债基 + 可转债” 组合，在控制回撤的同时，通过可转债博取弹性收益。

季军 “大臧的组合”反思：提升反应速度，避免 “被动调整”

季军 “大臧的组合”坦言，其前期对医药和消费板块配置过重（合计占比 30%），且消费基金选择偏差（偏向小盘股），未能把握主线机会。“更重要的是，对政策信号的反应偏慢，往往在持仓收益不及预期后才被动调整，未来需更主动地结合政策与市场趋势。”

从获奖策略看买方投顾的核心能力

2025年第二季度榜TOP3参赛者的策略虽各有侧重，但殊途同归：收益的关键不在于 “押对某一赛道”，而在于对风险的认知与控制。无论是 “大风小浪” 的攻守平衡、“愚公必移山” 的均衡分散，还是 “大臧的组合” 的灵活对冲，都印证了 “买方投顾” 的核心逻辑 —— 以需求为中心，在收益与风险间找到最优解。

对于普通投资者而言，可借鉴的经验包括：深耕能力圈、坚持分散配置、避免短期投机心态。正如 “大风小浪” 组合所言：“投资的胜负不在单季排名，而在长期策略的坚守与迭代。” 随着“金鼎杯”买方投顾资产配置大赛的持续推进，更多实战智慧将为财富管理行业提供参考，推动从 “产品销售” 向 “客户价值创造” 的转型。

责任编辑：kj012

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