1月21日，沪深两市震荡上行，有色金属板块再度强势、多个子版块表现活跃。截至13点25分，有色金属ETF(512400.SH)涨2.06%，国城矿业等成份股涨停。

贵金属方面，今天日内现货黄金历史首次升破4800美元/盎司整数关口。短期维度，特朗普悍然威胁对反对其夺取格陵兰岛的欧洲八国加征关税，此举引发欧洲国家的强烈反弹并有可能严重削弱北大西洋联盟关系，地缘政治风险推动金银价格再创新高；总体看在国际政经格局重组、去美元化与债务担忧等因素影响下，贵金属有望继续偏强运行。工业金属方面，华泰证券指出，26年预期全球电解铜供给仍有限，全球电解铜需求由美国囤库及电网建设驱动；因此供需或从过剩转为短缺，叠加海外通胀、流动性边际宽松等因素，铜价中枢或同比显著抬升；另一方面市场对于26年全球电解铝供给预期进行了修正，即使建筑、光伏等需求有所拖累，但长期来看全球技术进步或处于大周期复苏阶段，叠加海外制造业复苏，多周期共振下，26-28年的电解铝需求或持续高增。能源金属方面，华泰证券指出，锂周期底部反转主要受益于储能电池景气度上升和国内锂矿供给扰动，锂电高景气利于26-27年供需格局改善，锂价中枢有望上移；钴则受益于刚果金供给端减量政策，全球短缺或成为26-27年常态；短期钴、锂供需格局偏强，受益于退税取消而刺激电池抢出口，价格或维持高位震荡。镍方面，可关注印尼配额政策影响，市场预期该产业链有望在26年下半年至27年实现供给端出清；若经济复苏推升不锈钢需求，则镍的供需格局将大幅改善。有色金属ETF(512400.SH)跟踪的中证申万有色金属指数从有色金属行业中选择规模较大和流动性较好的50只股票组成样本股，综合反映有色金属行业公司股票的整体走势，前十大权重股涵盖了贵金属、工业金属等多个细分板块，一键把握多细分领域上行机遇。

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