随着2025年三季度财报季收官，储能产业交出了一份亮眼成绩单：国内新型储能装机量突破32.8GW，跃居全球首位，储能电芯、PCS及系统集成三大核心赛道总营收突破1.2万亿元，净利润规模达810亿元。在这场由政策和市场共同驱动的产业浪潮中，行业竞争格局正从“野蛮生长”迈入“结构性分化”的新阶段。

一、系统集成：全球化布局成制胜关键，阳光电源登顶榜首

在储能系统集成领域，全球化能力已成为企业分化的核心变量。阳光电源稳居行业第一，在欧洲工商储市场和中东长时储能领域斩获多个百兆瓦级项目。更值得注意的是，其储能业务显著高于行业平均水平，印证了海外高端市场的溢价能力。

与此同时，本土企业也在细分领域构建竞争壁垒。科华数据聚焦数据中心储能赛道，订单占比达45%，液冷技术助力其成为国内云计算巨头核心供应商；海博思创则凭借国内“136号文”政策东风，实现Q3净利润同比激增872.24%，形成“电网侧+东南亚市场”双轮驱动格局。

二、储能电芯：技术迭代驱动格局重塑，大容量化趋势显著

电芯赛道呈现出“强者恒强”与“黑马逆袭”并存的局面。前五家企业市占率合计超78%，其中宁德时代以90GWh出货量占据全球近四分之一市场，其587Ah大电芯已占储能出货量的30%，推动单位盈利提升至0.09元/Wh。技术创新成为破局关键：亿纬锂能量产的628Ah电芯将能量密度提升至210Wh/kg，使系统全生命周期成本降低8%；国轩高科则凭借液冷技术实现海外项目交付量同比增长300%。

值得关注的是，电芯企业盈利质量出现分化。鹏辉能源虽然实现净利润同比激增977.24%，但86%的利润仍依赖非经常性损益，主营业务盈利能力尚待市场检验。

三、储能PCS：毛利率差距拉大，场景化深耕构建护城河

作为储能系统的“大脑”，PCS赛道呈现出显著的技术溢价特征。头部企业与尾部企业毛利率差距扩大至27个百分点，盛弘股份、海兴电力以近40%的毛利率稳居第一梯队。场景化解决方案成为破局之道：锦浪科技凭借组串式PCS在欧洲户用市场获得18%的市占率，产品溢价较行业平均水平高出15%-20%；汇川技术通过“PCS+储能系统+能源服务”的全产业链布局，在工业储能领域树立多个标杆项目。

四、行业挑战与未来展望

尽管储能产业保持高速增长，但隐忧不容忽视：

1. 盈利质量分化加剧：部分企业净利润依赖非经常性损益，主营业务盈利能力亟待提升；

2. 价格战压力持续：行业平均毛利率同比下降2个百分点，中小企业生存空间受到挤压；

3. 政策依赖度较高：国内补贴退坡与海外贸易壁垒可能影响行业增长节奏。

展望未来，储能产业将呈现三大趋势：技术路线向大容量、高安全方向演进；应用场景从发电侧向工商业、数据中心等多元化领域渗透；市场布局从国内主导向全球拓展转变。在这个过程中，只有具备核心技术、全球化能力和场景化解决方案的企业，才能在日益激烈的竞争中持续领跑。

责任编辑：kj015

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