11月21日，A股市场低开震荡，沪深两市延续调整态势，银行、农林牧渔、食品饮料板块涨幅居前。截至10点，银行ETF南方(512700.SH)涨0.23%，中国银行涨1.92%。

万联证券分析指出，当前银行板块配置逻辑持续强化：一方面，货币政策维持流动性宽松基调，四季度社融及M2回升趋势有望延续，叠加地方政府4万亿特殊再融资债券置换存量信贷，银行业资产质量压力边际缓释；另一方面，政策引导下存贷款利率比价关系趋于合理，银行净息差企稳叠加拨备计提压力下降，驱动营收增速持续修复。行业层面，直接融资占比提升至44.4%优化融资结构，财富管理收入回暖进一步释放中收弹性，板块顺周期属性逐步显现。考虑到银行业绩稳定性增强，当前低估值、高股息特征显著，风险收益比在当前震荡行情中凸显防御价值。银行ETF南方(512700.SH)可重点布局流动性宽松周期下的行业修复机遇。

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