本文来自微信公众号：表外表里（ID：excel-ers），作者：赫晋一、张冉冉 ，编辑：慕沐、胡嘉雯、闵知

APP下架半年后，滴滴出行再次吸引了市场眼球。这次并非因其审查结果，而是其上市以来的首份财报。

2021Q3，滴滴核心平台订单量环比下降4.96%，GTV（平台成交金额）环比下降6.27%。此外，其中国出行业务收入同比下滑5.1%，环比下降近13%。

事实上，市场对滴滴这份不佳的业绩答卷，早有预期。

今年7月，上市不到48小时的滴滴就遭到监管重锤，网络安全审查、下架APP、停止新用户注册……

一时之间，滴滴成为市场避之不及的“烫手山芋”，股价遭遇滑铁卢，半年跌幅达到67.33%；竞争对手更是虎视眈眈，垂涎不已，争分夺秒上演“虎口夺食”大战，都想从中分一杯羹。

今年下半年的滴滴出行，称之“溺水”并不夸张。但被束缚手脚的滴滴，也并非“坐以待毙”。

本次财报显示，在APP下架的181天里，靠着多年积累的规模效应，滴滴在维稳的同时，也采取了一系列自救措施。

那么，滴滴自救结果如何，网约车的长期格局，会因滴滴的“溺水”发生变化吗 。本文将从两个方面，进行一一分析。

下架的181天里，滴滴果断“丢包袱”

滴滴当前的收入由三部分构成，中国出行业务、国际业务和其他业务（共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务）。

其中，国内出行业务是滴滴的核心业务。而在滴滴被停止新用户注册的六个月里，国内网约车市场群狼环绕。

“手脚束缚”的滴滴，只能尽可能地及时止损，以有限反应面对竞争，稳住老用户。

比如滴滴8月份曾推出8.8折优惠券，赠送出行大礼包。

数据上看，2021年Q3滴滴的营销费用有所抬头，同比增加67.3%。不过，Q3营销费用还未达到Q1的水平，小心翼翼的滴滴并未完全放开手脚。

同时，在其他业务上，滴滴选择“断臂求生”。

社区团购在烧钱大战后，行业逐渐冷静。主要玩家业务线收缩，或在重点城市集中发力，而中小玩家则偏向选择离场。

滴滴也踩下了急刹车，据《晚点 LatePost》报道，橙心优选将大面积收缩，将此前9大区31省缩减至3大区9省。显然，滴滴不打算再继续了。

在这次的财报里，滴滴对于这项未来发展不确定性较高的业务，来了一次“洗大澡”：橙心优选计提投资损失208亿元，导致净利率大幅下跌。

扔掉了包袱后，滴滴开始回归核心主业，在出行业务上发力。

据2021年Q3财报，滴滴的研发支出的绝对值有缩减，但其占比还是超过上市前的投入。

同时，在自动驾驶这一方面，近些年，滴滴从融资到组织结构设立，动作不断。

在今年8月，《香港经济日报》消息称：滴滴官方网站的招聘页面显示，该公司自上月底开放了智能汽车部门逾100个职位，其中包括设计、工程、采购和物流。消息人士指出，这标志着智能汽车部门将在目前600名雇员的基础上进一步扩张。此外，滴滴正在招聘6名自动驾驶工程师，协助开发电动、计算和传感器系统。

与此同时，国内业务受限之下，滴滴在国际业务上开始发力，寻求增长。

目前滴滴的网约车和外卖业务已经进入了全球15个国家和地区，包括巴西、墨西哥、日本、澳大利亚、俄罗斯等。

据9月份晚点LatePost报道，滴滴在海外还在尝试新餐饮业务，探索自研菜品，为线下餐饮店提供菜品供应。

而相比下滑的国内业务，在最近两个季度的业绩里，滴滴的国际业务在交易额和交易量都有小幅上涨。

不过，国际业务由于其体量较小，未能拉住公司整体收入下滑的趋势。目前，国内出行业务仍占滴滴总收入的九成，2021年Q3中国出行业务的收入同比下降5.11%，直接影响了公司总收入。

可以看出，从国内业务甩包袱，到加大开拓国际业务，滴滴在积极开展“自救”。但在其APP下架的181天里，国内网约车市场已然生变，而被下架的滴滴抗打吗。

竞争者四面出击，滴滴抗得住吗

“山中无老虎，猴子称霸王”。滴滴旗下25款APP齐刷刷下架，无法施展拳脚之时，各大网约车平台开始大张旗鼓“抢客”、“抢司机”、“开城”，都试图抓住这个窗口期，快速蚕食滴滴的市场份额。

不仅T3出行、曹操出行们纷纷加大营销和补贴力度“抢客”，就连2019年已经下架的美团打车APP也应势“复活”了。

为了争抢司机，各大平台更是玩出了拉新新花样，比如高德地图推出司机注册“送福利、抽大奖”活动。

疯狂撒钱营销之下，效果立竿见影：

·据交通运输部数据，2021年7月，国内月订单量超过30万单的网约车平台增加4家至17家。

·全国网约车监管信息交互平台收到的订单环比增长11%，有14家订单量环比增加，榜单上还出现了一些小众打车软件。

而根据七麦数据，T3出行、美团打车和曹操出行乘客端和司机端APP在7月上旬也都出现了直线飙升的现象。

在这场抢夺滴滴份额大战里，滴滴的业绩不出意外地下滑了。2021年8月，滴滴出行平台订单量环比下跌21.1%。

与此同时，今年8月,滴滴乘客端APP 的DAU环比下降25%；司机端APP 的DAU环比下降15.5%。

但随着9月监管部叫停这种平台的激烈补贴，行业回归冷静，各大平台订单量9月、10月的增长开始明显降速。

而滴滴的订单量自9月起也恢复至正常状态，期间用户粘性基本保持稳定。

10月，滴滴仍以56200万单稳居第一位，第二名曹操专车的订单量，仅为滴滴订单量的3%。

回过头来看，市场监管、APP下架、行业竞争者群起围攻下，网约车市场的格局却并未发生根本变化。

换句话说，市场的“机会主义”挑战者，并未占到太多便宜。这自然和滴滴的护城河有密切关系。

用户选择网约车的主要需求，是方便快捷且节省时间。因此，充足的司机、高效的算法和精细化运营能力，才是平台的核心竞争力，决定着网约车行业竞争格局。

但这些优势的建立，需要长时间的重投入，这是因为网约车平台作为双边平台的代表之一，其自身的网络效应却十分有限。

一方面，打车有很强的地域限制，无论司机还是乘客，只能在一定地理区域内进行活动。

因此网约车需要在每个城市都建立自己的比较优势：足量的市场空间中，获得最多的司机和用户。

而且，单独城市的比较优势，并不能外溢或者支援其他城市。

比如：即便内蒙的司机多到总是抢单失败，也无法解决北京高峰时期的“打不到车”问题；也比如，各线城市的车辆档次会有不同，四五线城市的车辆的均价会低于一二线城市。

一个城市就是一场战局，且城与城之间几乎没有拉动效果。随着体量增大，边际成本下降并不明显。这意味着，只要想增长，就要不断地投入和积累。

而另一方面，与电商平台一对多的模式不同，在一段确定的履约时间里，车主与司机只能有一对一的关系（顺风车算车主和乘客一对多，但因为其体量小，且乘客数量受车座数量限制，效果依然不明显）。这种强烈的排他性，也限制了交易双方对彼此增长的促进作用。

这也决定了，一旦行业中有这样领先优势的企业，其竞争格局在短时间内是不会被打破的，正如目前的滴滴。

小结

经历过监管重锤、APP下架、行业围攻后，滴滴的这首份财报，增长降速实属意料之中。

但能看到，滴滴已经开启积极自救，果断甩掉了“包袱”，回归核心主业；与此同时，滴滴多年积攒起来的核心规模优势，也助其稳住了市场格局。

但“溺水”的滴滴，究竟何时能成功“上岸”，还要看滴滴出行的回港进程，接受审查的进度，以及未来对监管的适应程度。

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