近期，新能源赛道正迎来强势反弹。上周周四，光伏50ETF（159864）、新能源车ETF（159806）盘中持续走强，底部放量分别大涨9.13%、5.11%。截至发稿，近两周两者累计涨幅分别6.60%，1.32%。在大盘下跌的背景下，光伏及新能源汽车股价展现出强劲的韧性。

科力远作为新能源行业的重要参与者，无疑是这一波市场热潮中的主要受益者。原因是，光伏装机量高预期会带动储能产品增长，新能源汽车高增速将加速锂资源供给出清，带动碳酸锂价格回升，科力远在碳酸锂及储能产品皆有布局。

从这个角度来说，随着光伏、新能源汽车行业的持续增长，持续深化储能闭环战略的科力远，价值回归的时刻正加速到来。

01 新能源反弹背后 光伏新增装机超预期 新能源车销量高增长。

此轮光伏上涨的主要逻辑是，光伏产能加速出清，11月新增装机超预期。

在供给侧，根据infolink数据，临近春节，1-2月组件厂商排产预计环比持续下降，3月起随着下游恢复开工，稼动率有望逐步提高。随着组件价格加速向下，p型低价已下探至0.86-0.88元，已触及部分非一线厂商现金成本，老旧p型产能面临快速出清；同时融资收紧+竞争激烈使得目前已有部分规划产能被取消、在建产能被延期，供给侧结构优化开始进行。

需求侧，根据国家能源局数据，11月国内光伏新增装机为21.32GW，同比+185%，环比+57%；1-11月国内光伏累计装机163.88GW，同比+149%。在国内光伏新增装机连续三个月环比下降后，由于国内年底通常会迎来抢装，因此11月装机数据明显修复，预计12月国内光伏数据将继续环比提高。

此轮新能源汽车上涨的主要逻辑是，车市季节性走强，新能源车销量增长。

根据乘联会公布的11月全国乘用车的销量情况，11月狭义乘用车终端零售207.9万辆，同比增长25.9%，环比增长2.4%。其中新能源乘用车销量84.1万辆，同比增长39.8%，环比增长8.9%，渗透率突破40%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，今年11月中国动力电池累计装车量为44.9GWh，同比增长31%。

总体来看，11月车市企稳增长，12月随着市场上各大主流企业陆续出台官方限时优惠方案，以及优惠的月结、年结政策的带动，消费者需求有望在年底释放，乘联会预计12月汽车零售市场将迎来季节性走强。

此外，海外流动性逐步改善，明年即将开启降息周期，也是助推此轮新能源反弹的重要原因。目前，10年期美债收益率从5%以上的高位快速回落至4%以下，人民币汇率也大幅走强，带动北向资金逐步回流。这也体现在数据上，12月北向资金净买入申万电力设备行业84.76亿元，在所有一级行业中排在第一。

02 持续深化大储能战略 科力远或将迎来价值回归

近两年来，科力远持续深化大储能战略。目前已经完成储能产业母基金-构建紧密型大供应链体系-搭建共享平台的储能闭环。储能闭环将有效实现供应链各环节资源、技术、市场、资金共享，加速推动行业发展。

科力远作为储能行业的重要建设者，无疑是这一波新能源拉升的重要受益者。一方面，储能的发展与光伏的发展是协同并进。储能市场素有光伏涨，我也涨，我助光伏高增长；光伏跌，我也涨，独立储能也很香。

科力远在储能布局上取得诸多成果。在产品交付上，科力远的储能产品开始陆续交付。科力远旗下子公司益阳科力远又一次顺利完成了储能订单的交付，相关产品将应用于英利能源的“满城区70兆瓦光伏发电项目”配储。

在战略合作上，科力远与全球能源巨头中创新航的战略合作开始实质性落地。科力远1月4日披露，将与中创新航共同成立储能基金，携手打造储能产业生态。基金目标总规模为人民币20亿元，可分期设立，其中基金设立时的规模为4.02亿元，科力远拟作为有限合伙人认缴出资2亿元，持有合伙企业49.75%的份额比例。

储能基金的重要性不言而喻。具备资金优势的企业可以加速储能布局，提高储能产品综合实力，叠加与中创新航这样的行业内巨头达成战略合作成立产业联盟，将更加有利于科力远在储能市场的开拓。

另一方面，由于新能源汽车高增速加速供给出清，带动碳酸锂价格回升。科力远在碳酸锂方面的布局，增强公司的业绩盈利能力。据悉，科力远在宜春拥有四座优质锂矿。在产能释放上，首期1万吨碳酸锂产能于去年达产。与此同时，科力远正在研发新型提锂技术，待完成商业化应用验证后，有助于未来生产成本大幅降低。

业内人士认为，2024年锂电光储行业供给端将由扩张放缓转向逐步出清，行业供需格局或迎来边际改善，板块整体盈利能力弹性将有所提升，基本面有望迎来拐点。科力远作为大储能战略开拓者，2024年亦有望加速迎来价值回归。

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责任编辑：kj005