如今，很多投资者开始关注“安全边际”这个词，资金的安全性越来越成为投资者关注的事。富国基金旗下就有一位非常注重“安全边际”的基金经理——刘莉莉，由她管理的富国研究精选A，在2023年逆势获得了18.11%的收益，相对业绩比较基准的超额收益率达18.69%。近3年、5年等长期表现同样不俗。

从基金成立以来的走势图则能更加直观地感受到这种“逆市拔节”的魅力——

富国研究精选自成立以来、近1、3、5年业绩及其比较基准收益率数据来自定期报告，时间截至2023-09-30.富国研究精选A成立于2014年12月12日，自2018至2022及2023上半年业绩及比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%）收益率分别为：2018年-27.74%（-14.51%）、2019年33.54%（24.65%）、2020年60.48%（18.86%）、2021年-0.78%（-1.34%）、2022年-10.05%（-13.27%）、17.07%（0.52%）；近5年基金经理变动情况：李晓铭自2015年2月至2019年4月任基金经理，汪孟海2017年12月至2021年1月任基金经理，刘莉莉自2019年2月起任基金经理至今。以上富国研究精选数据描述对象均为富国研究精选A。基金经理过往业绩不代表未来。市场有风险，投资需谨慎。

下跌市场中的优秀表现当然也为刘莉莉带来了漂亮的相对排名，截至11月17日，富国研究精选A今年以来、近1年、近2年同类排名分别为3/255（前1%），7/249（3%），8/205（4%）。

（数据来源：晨星基金，时间截至2023-11-17，同类指中国开放式基金-积极配置-大盘平衡。）

很巧的是，卡拉曼的这本《安全边际》也是刘莉莉最爱读的书之一，这本书对她投资理念的形成起到了重要的催化作用。

总体而言，刘莉莉是一位风险偏好较低的基金经理，用她自己的话来说就是，“我希望我的产品能在市场不那么好的时候尽量地不亏钱或者少亏钱，在市场比较好的也能跟得上，在经历一轮完整的牛熊之后能够让绝大多数持有人赚到钱，而且长期收益还不错。”

这个理念也已经在刘莉莉过去几年的优秀业绩中得到了印证。不过对于这份成绩，她更想把“优秀”描述为“不算差”而这低调的“不算差”背后，有两点原因：

1.刘莉莉的底层配置思路是偏绝对收益目标的，在配任何一个个股或者板块的时候，首先考虑的是它们到底能不能赚钱，而不是市场中大部分人配了多少，要不要跟着配。

2.她尽可能地让自己在擅长的地方赚到钱，在不擅长的地方少亏钱。

对于行业，她比较看重竞争格局，因为竞争格局决定了一个公司在行业里未来能分得的蛋糕有多大；对于个股，她擅长寻找经营周期、产品周期和库存周期的共振点，获取公司业绩增长和估值溢价的双重收益，也就是我们常说的“戴维斯双击”。

正是因为刘莉莉始终在用“安全边际”的思维审视市场中的机会，面对当下的市场她是理性而乐观的：“我觉得如果把时间拉长，若干年以后再回头看的话，我应该会感谢当下的市场给我提供了一个用好价格买入好公司的机会。”

这与我们开头提到的卡拉曼的想法再次不谋而合：只有市场大幅下跌时，才有可能为价值投资者提供较多的机会。

最后富二想说，作为普通人，面对市场下跌感到恐惧而迷茫是非常正常的，因为我们没有经过专业系统的长时间的投资训练。

但是如果我们也想为自己的投资增加一点“安全边际”，那不如选一位拥有“安全边际”思维的基金经理，借助专业人士的大脑少走弯路也是一种智慧，不是吗？

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

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