8月28日晚，神州细胞(688520.SH)发布2025年中期报告，实现营收9.72亿元。公司此前披露的定增预案已获上交所受理，拟向控股股东拉萨爱力克非公开发行股票募资不超过9亿元，用于补充研发流动资金，以优化资本结构、改善资产负债率。大股东全额认购彰显对公司前景的信心，也体现对投资者利益的保护。

报告期内，公司业绩波动主要受核心产品安佳因®集采降价及医保控费等因素影响，重组八因子整体市场规模有所收缩。公司积极开拓下沉市场，提升产品入院率和患者覆盖，并确保安佳因®在重点省份集采中标及价格降幅优于行业平均。同时，近年新上市产品正逐步形成新的收入增长点。

自研抗体药物安平希®、安佳润®、安贝珠®已全部纳入国家医保，覆盖自身免疫性疾病、血液瘤和实体瘤等多个适应症。2025年2月，安佑平®作为中国首个在头颈部鳞状细胞癌全人群获批一线治疗的PD-1/L1抑制剂，有望填补国内该领域免疫治疗药物的空白，目前已通过2025年国家医保目录初步形式审查。

与此同时，神州细胞也在持续优化运营成本与研发效率。中报显示，研发投入约3.9亿元，支持14个主要临床阶段产品及更多临床前候选药物的开发。公司动态调整研发管线优先级，优化资金配置，降低研发成本，已掌握重组蛋白、单抗、创新疫苗的全流程开发与规模化生产技术。截至中报披露日，共有13个在研产品处于临床阶段，覆盖恶性肿瘤、自身免疫病、眼科疾病及多类疫苗领域，正加速推动更多药物进入临床研究。

公司同步优化资产负债结构，增强投资者信心。2025年6月启动再融资计划，拟向控股股东发行不超过2500万股，募资不超过9亿元，已于8月26日获受理。若按上限发行，总股本将增至4.7亿股，控股股东持股比例升至62.98%，实际控制人谢良志及一致行动人合计控制70.86%股份。自上市以来，谢良志未减持股份，并通过增持或定增等方式持续加大对公司的投入。

公告显示，定增资金将全部用于补充研发流动资金，支持长期发展。面对短期盈利压力，公司多维度控本增效：财务上严控非核心开支；研发加强立项与精细化管理；生产环节优化流程、降低成本；运营管理精简环节、合理控费。此外，公司搭建的项目管理计算机系统已在报告期内试运行，未来将提升研发速度、质量稳定性及成本效益。

当前我国创新药企业正处于从研发驱动转向商业化突破的关键阶段。七月初，国家医保局与国家卫健委联合推出《支持创新药高质量发展的若干措施》，推出十六条举措助力产业发展。神州细胞董事长谢良志博士近日在行业座谈会上提出多项政策建议，并表示公司始终坚持长线创新，服务于国家利益。打通创新药从上市到临床应用的“最后一公里”，已成为推动产业高质量发展的关键。

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