近日，中国先进工业机器人及具身智能机器人先锋——成都卡诺普机器人技术股份有限公司（简称“卡诺普”或“公司”）正式向港交所递表，启动港股IPO征程。

这家成立于 2012 年的国家级高新技术企业、国家重点专精特新 “小巨人” 企业，凭借全栈自主核心技术、完善的全球布局及精准的战略规划，正以强劲的增长态势叩响资本市场大门。

营收稳步攀升+盈利质量提升，夯实业绩基本面

近年来，卡诺普营收始终保持稳健增长，为盈利能力提升筑牢根基。2022年至2024年，公司营收从1.97亿元人民币逐步攀升至2.34亿元人民币，实现逐年稳定增长，业务规模持续扩大；同期毛利率分别为27.5%、27.1%、30.4%，呈现稳步回升态势，直观反映出公司产品竞争力与成本控制能力的持续优化。

2025年上半年，卡诺普盈利增长势头进一步提速，实现“营收高增、利润转盈”的双重突破。数据显示，上半年公司营收达到1.56亿元人民币，同比增长36.3%，增速较此前年度显著提升。

从公司招股书所显示的净利润整体变动趋势来看，2024年，公司净利润曾出现短期波动，对于此，公司在招股书内解释称，主要是由于贸易应收款项的预期信贷亏损拨备增加。具体来看，一方面是由于公司的收入增长及客户群扩大，导致应收帐款出现较大程度的增长；另一方面，为支持新产品的推广和自主研发矩阵的持续发展，公司也实行了更为灵活的付款条款，从而导致公司短期应收帐款增长，净利润计算上面出现短期的亏损状态。

值得一提的是，公司也在持续加大销售及营销活动投入，通过深化市场渗透并提升品牌知名度以实现持续的收入增长。就最新一期成本控制数据来看，尽管由于生产活动扩展及产品需求上升，导致公司销售成本同比增加32.6%，但该增长比例低于同期36.3%的收入增幅，充分反映出卡诺普的成本效益及规模经济均有所提升。

从最新盈利数据来看，卡诺普持续的市场拓展已取得显著的成效。2025年上半年，公司净利润成功转盈至840万元人民币，标志着公司从业务增长向盈利兑现的关键跨越。整体而言，2022年至2024年，公司三年累计盈利超1700万元，根据全球顶尖行业研究及咨询机构弗若斯特沙利文报告，在实现工业机器人规模化的中国企业中，卡诺普在盈利能力方面是领导者之一，进一步印证其盈利水平的行业领先性。

亮眼业绩的背后，是公司完善的产品矩阵与广泛的市场布局提供的坚实支撑。截至目前，卡诺普以机器人控制器这一核心零部件为切入点，逐步构建起涵盖工业机器人、协作机器人与具身智能机器人的多系列产品矩阵，累计推出70余款机型，广泛应用于汽车及零部件、3C电子、新能源、工程机械等多种行业，覆盖绝大多数的工业应用场景。

市场布局方面，公司客户累计超500家，销售网络覆盖全国250多个城市，产品更远销至东南亚、拉丁美洲、欧洲等40多个国家和地区，包括德国、日本、美国等技术标准最为严格的市场。此外，卡诺普通过在马来西亚设立附属公司，在欧洲、印度、土耳其、墨西哥等地建立服务站，形成了 “国内市场稳固根基、海外市场拓展增量” 的双驱动格局，为营收与利润增长提供了持续动力。根据沙利文报告，以2024年收入计算，卡诺普是2024年中国最大的焊接机器人出口商。

行业红利叠加战略前瞻，打开盈利增长空间

卡诺普的盈利增长，深度受益于中国工业机器人市场的高速发展红利，广阔的市场空间为公司持续盈利提供了有力保障。当前，随着制造业智能化升级加速推进，中国工业机器人下游应用场景不断拓展，市场需求持续扩大，整体呈现高速增长态势。据沙利文预测，国内工业机器人市场规模将进入加速扩张阶段，从2025年的527亿元人民币增长至2029年的931亿元人民币，复合年增长率高达15.3%。

与此同时，卡诺普重点布局的具身工业机器人领域，受AI和传感技术进步推动正迎来爆发期。数据显示，全球具身工业机器人收入预计将从2025年的23亿元人民币增长至2029年的80亿元人民币，复合年增长率达37.0%。两大核心市场的双重增长红利，为公司盈利增长打开了广阔空间。

在行业红利之下，卡诺普更通过“长期主义”战略布局，为未来盈利延续注入持久动能。产品与场景拓展层面，公司提出“AI+场景定义产品”战略，2025年8月发布的工业轮式人形机器人“灵烁”与AI复合机器人“灵迅”，在世界机器人大会期间现场演示了从焊接作业无缝切换至打磨与质检的跨场景能力，获得行业专家高度认可。

研发投入的持续加码为技术创新提供保障。公司建立了世界级研发能力与综合研发平台，公司研发团队占总人数的比例高达30%以上，研发费用占经营开支（包括研发开支、销售及分销开支、行政开支）的比例常年保持在40%上下。截至2025年6月30日，公司已获得297项有效知识产权（含62项发明专利），并作为主要起草单位参与制定5项工业机器人国家标准。未来，公司将持续加大投入，通过聚焦机器人底层技术、多模态模型以及机器人“大脑”（用于中央规划）、机器人“小脑”（用于动作执行）及核心部件三大核心维度深化技术研发，以不断提升产品竞争力。

面相未来，卡诺普也在招股书内体现出对后续发展方向的清晰规划。一方面持续开发适用于汽车、电子产品、新能源等工业领域，以及居家养老等商业服务领域的多样化产品，提升产品适应性、精确度及效率，进一步扩大客户群体，巩固优势领域地位。另一方面，通过扩大客户范围、提升营运效率及发挥规模经济效应，持续优化成本结构，进一步提升盈利水平，确保在行业竞争中持续保持盈利增长韧性。本次募集资金，也将主要用于加强公司的研发能力、深化与现有客户的合作关系、国内市场品牌建设及海外市场扩张、提升制造能力等，从而进一步强化自身竞争力。

作为国家级高新技术企业、国家重点专精特新“小巨人”企业，卡诺普凭借全栈自主核心技术、完善的全球布局及精准的战略规划，已在工业机器人领域建立起深厚竞争壁垒。此次启动港股IPO，公司有望通过接入资本市场进一步放大技术与市场优势，在工业机器人及具身智能机器人赛道持续领跑，实现盈利规模与质量的双重提升。

责任编辑：kj015

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