2025年3月7日，潼关黄金（00340.HK）宣布收购荣昌投资有限公司100%股权，成功将肃北县北东及460金矿项目纳入旗下。2025年10月10日公告称，根据SRK编制的矿产资源量估计报告，该金矿的含金属量约26吨，收购完成后，集团金矿的资源金属量预期从55吨跃升至81吨。这一战略举措不仅显著提升资源储备规模，更以高品位、低成本、强延展性的资源特性，为集团长期发展注入强劲动力。

图1：勘探及开采许可位置

新增26吨黄金资源量，地理优势+低成本驱动盈利增长

公告显示，根据SRK编制的矿产资源量估计报告，目标金矿项目的矿产资源总量约为580.97万吨，黄金金属量约26吨，平均品位为4.48克黄金/吨，显示其高品位特征。尤其值得注意的是，约404.24万吨矿产资源及约18.34吨含金属量为控制级资源类别，占总估算矿产资源量的70%以上。其中，约20.4吨的金属量品位集中在4克/吨金以上，占资源总量的78%，整体资源质量优异。矿区内的A104、A105等主要矿体甚至蕴藏着品位高达10至22克/吨金的高品位金矿脉，估计北东矿业项目的资源量能够支持整体矿山寿命至约15年，这为未来进行高效益、低成本的黄金开采奠定坚实的资源基础。

该项目的另一大突出优势在于其优越的地理位置与基础设施协同效应。矿区最远的矿脉距离集团现有的选矿加工设施仅约11公里，预计2026年下半年将取得采矿许可证。这意味着未来该项目的开发可充分利用现有设施，无需投入巨额资本新建选矿厂及配套基础设施，从而显著降低前期资本开支，缩短项目现金流回正周期。这种“依托现有、辐射周边”的开发模式，极大地提升项目的经济性和开发效率。

基于得天独厚的资源条件和协同布局，该项目的盈利前景备受期待。报告预测，该金矿的综合维持成本（AISC）有望低于每克人民币330-360元（约合每盎司1,440-1,570美元）。这一成本水平不仅低于集团现有矿山的生产成本，更具备全球范围内的显著竞争优势。低成本运营优势结合当前黄金价格走势，将为公司带来强劲的盈利能力。按照中国的《矿产资源储量规模划分标准》以及《金属非金属矿山生产建设规模分类标准》，该金矿项目在矿山资源规模以及生产规模上均属于大型金矿矿山。

金矿矿区总面积达35.5平方公里，发现含矿构造128条，已开展工作矿体48条。现有的矿体集合区面积约为12平方公里，仅占整体探矿许可证面积的约33.8%，意味着仍有约三分之二的区域具备广阔的找矿空间。集团已规划在未来三年投入钻探工作量160,000米、坑探35,000米，用于深边部找矿工作。随着勘查工作的持续深入，整体资源量预计将具有极大的提升潜力，为公司的长期可持续发展提供源源不断的资源保障。

深部勘探突破，揭开“多层楼”成矿宝藏

更为市场所瞩目的是矿区已被实证的巨大勘探潜力。根据公司10月6日公布的地质探矿进展显示，深部地质找矿工作已取得突破性进展。在460矿区中部，通过坑探施工新发现并控制了一条盲矿体，其连续长度达140米，金品位介于2.68-31.02g/t之间，且矿体在走向和倾向上均未封闭，显示其进一步延伸的潜力。

图2：460 金矿矿区新发现矿脉

超深钻孔的实施更是揭示了“多层楼”成矿模式的巨大资源前景。例如ZK616钻孔在进尺至2002.4米时，自上而下共发现了5层矿化体，甚至在1920.4米的深度仍见矿厚度4.38米，品位6.84g/t，呈现出“深部加厚、品位跃升”的显著特征。

图3：ZK616 深部第五层构造蚀变带特征

潼关黄金的管理层也对未来的发展充满信心。集团新委任的行政总裁王得权先生，是一位在金矿勘查与研究领域拥有超过10年经验的高级工程师和资深专家，他的专业背景与集团当前聚焦核心矿区、深化资源开发的战略方向高度契合，其领导力有望为项目的顺利推进和技术的持续优化注入新的动能。

总体而言，潼关黄金肃北矿区项目凭借其新增的高品位资源量、毗邻现有设施的地理优势、极具竞争力的低成本结构以及已被深度验证的巨大勘探潜力，不仅显著增强公司的资产价值和长期盈利确定性，更为其内生性增长描绘清晰的蓝图。这是一次质的飞跃，为投资者展现一家黄金企业依托优质资源实现稳健与成长并举的巨大潜力。

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