6月27日，A股市场震荡上行，沪深两市延续温和反弹态势，有色金属、非银金融、电力设备板块涨幅靠前。截至10点00分，红利低波50ETF(515450.SH)涨0.20%，雅戈尔涨1.23%。

宏观方面，海外地缘风险升温，货币政策趋紧。美联储维持暂停降息立场，政策表态偏鹰派，"滞胀"担忧推升美元走强。海外高不确定性延续，中东冲突爆发叠加美国深度介入，不确定性进一步放大。近期红利板块展现优异防御属性，修复速度快，验证了外部冲击下的"压力测试"表现。国内经济方面，结构分化明显，政策空间充足。5月经济数据整体平稳，关税豁免期内抢出口效应延续，为增长提供支撑。但当前仍面临30%加征关税压力，叠加地产销售走弱，对全年增长构成拖累。后续关注中美关税谈判、出口走势及地产政策调整。预计在外部压力和内部调整双重作用下，国内政策应对更加灵活，宏观环境有利于防御性资产配置。

近期银行股领涨，背后是行业韧性特征和配置资金流入共同驱动。短期看，银行利润表承压与资产负债表韧性并存，业绩增长虽处低位，但资产负债表稳健扩张，风险指标平稳可控。中长期看，银行估值拐点背后趋势性力量持续：定价资金向长期资金转移，经营稳健和高股息属性凸显优势。同样的逻辑也适用于红利低波指数成分股，高分红、低波动、稳健经营的共同特征有望长期吸引资金关注。截至2025年6月20日，红利低波50股息率按整体法计算为5.79%，十年期国债收益率整体仍处相对低位，红利低波50股息性价比仍存。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

责任编辑：kj015

文章投诉热线:157 3889 8464  投诉邮箱:7983347 16@qq.com