近日,多只浮动费率型基金集体公告成立。首批26只新型浮动费率基金中已有13只成立,募集总规模逾126亿元,合计有效认购总户数接近15万户。无论是平均单只募集规模还是有效认购户数,显示出首批浮动费率基金已获得了市场初步认可。

据基金公告显示,天弘品质价值混合基金(A类024435,C类024436)于6月19日正式成立,募集总规模达9.84亿元,有效认购户数为4197户。为深度与持有人利益绑定,天弘基金已出资1000万元自有资金认购该基金,基金经理贾腾也同步自购,并承诺持有期不少于一年。

贾腾,天弘基金权益投资部总经理

当前A股市场投资环境日益浮躁,炒概念、炒主题现象层出不穷,能够真正坚守初心,践行价值投资的基金经理愈发稀缺。贾腾自从业以来,便始终坚守“以现金流为锚,以质地为盾”的理念,持续深化对企业内在价值的深度挖掘。

贾腾的投资生涯起步于传统深度价值风格,初期聚焦挖掘市场严重低估的标的,通过买入并持有等待价值回归。2020年,贾腾开始在“估值底线”之上叠加对公司质地的核心要求,正式转向“质量价值”投资理念,将良好的商业模式、突出的竞争优势、进取的企业家精神和完善的公司治理确立为企业价值的四大支柱。

在追求投资目标的过程中,贾腾也很注重平衡投资组合的“物美”与“价廉”,既不会为了追求低估值而牺牲公司的质地,也不会因为看重公司的质地而接受过高的溢价,力求在两者之间找到动态平衡。

近年来市场抱团现象频现,但贾腾始终保持理性认知。他虽不排斥参与抱团行情,但拒绝为寻求市场安全感而刻意跟风。在他看来,缺乏对交易对手的清晰认知时,这种博弈本质上与赌博无异。因此,他始终将深度研究作为投资决策的核心,坚信这是更可靠的制胜之道。

投资之路不可能一帆风顺。2023年,贾腾经历了投资生涯的“压力测试”:其长期看好的部分优质企业因经济预期变化股价受挫,组合连续12个月超额收益胜率100%的纪录也被打破。

塞翁失马安知非福。这次挑战虽然让贾腾短暂受挫,但也促使他在投资方法上实现了两点关键进化:

一是重新审视宏观环境对选股策略的制约。他意识到自下而上的研究框架在外部环境逆风期需强化对公司质地与估值的双重筛选标准,因此不能为短期避险而降低投资门槛。

二是调整能力圈拓展节奏。他在探索“专精特新”企业时发现,部分公司因上市时间短、商业模式未经验证,抗风险能力薄弱。由此确立“多看少动”原则,纳入新标的时要积累足够的认知积淀后再布局。

“在风格逆风期,若相信方法论的长期有效性,就应坚持扛下来,同时修正执行层面的不足。”贾腾认为,价值投资的本质是长跑。

凭借对价值投资的深刻认知,贾腾过往为投资者带来了不俗的业绩回报。据基金定期报告显示,截至2024年6月30日,贾腾于2019年2月21日至2024年9月19日管理的偏股混合型B基金曾创造出2020-2022年连续3年获得9%以上超额收益的亮眼表现。

本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成,其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有期限和持有期间年化收益率水平,因此投资者在认购/申购/转入本基金时无法预先确定该笔基金份额适用的管理费水平。本基金采用浮动管理费的收费模式,不代表基金管理人对基金收益的保证。

数据来源:基金定期报告,截至2024.12.31。偏股混合型B基金成立于2011年05月17日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准为2020年35.88%(21.45%)、2021年15.50%(-2.62%)、2022年-0.45%(-15.64%)、2023年-14.82%(-7.65%)、2024年-1.10%(13.4560);业绩比较基准:沪深300指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%。业绩数据来源于基金定期报告。偏股混合型B基金历任基金经理:姜培正(2011年05月17日~2015年06月05日)、方维(2012年12月31日~2015年07月20日)、倪权生(2015年05月11日~2017年07月19日)、唐桦(2015年07月22日~2019年02月26日)、贾腾(2019年02月21日~2024年09月19日)、胡羿(2024年09月11日至今)。二级债基C基金成立于2018年08月28日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准为2020年23.87%(5.26%)、2021年31.42%(1.01%)、2022年-5.96%(-4.31%)、2023年-9.22%(-0.96%)、2024年1.65%(7.65%);业绩比较基准:中债总指数(全价)收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。业绩数据来源于基金定期报告。

风险提示:观点仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读《基金招募说明书》与《基金合同》,请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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