2025年6月，多项国家级政策与技术创新为互联网行业注入发展动能。一方面，中国对巴西、阿根廷等5国试行单方面免签政策，免签国扩容至43个，首次覆盖拉美地区，大幅降低跨境电商与数字贸易企业的通关成本，推动“买全球、卖全球”的跨境业务深化。

同时，《人脸识别技术应用安全管办法》正式施行，明确要求非人脸识别技术不得作为唯一验证方式，进一步规范技术应用边界，推动企业探索多元化安全解决方案，增强用户数据保护能力。此外，市场监管总局发布《直播电商监督管理办法（求意见稿）》，从平台责任、直播营销规范到消费者权益保护提出系统性要求，为直播电商行业的健康发展奠定制度基础。

相关基金方面，泉果基金旗下泉果思源三年持有期混合基金(A/C：018329/018330)目标在严格控制风险的前提下，通过对公司基本面深入的研究分析精选优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。截至2025年6月16日，该基金近1年涨幅已达10.35%。

具体来看，最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括立讯精密、腾讯控股、宁德时代、快手-W、保利发展、招商蛇口、美的集团、太阳纸业、九号公司、天山铝业，前十大重仓股合计占基金净值比达53.37%，个股集中度适中。行业配置方面，持仓行业分散，该基金主要布局消费电子、互联网、新能源、地产、家电、周期。

重仓股消息面上，快手2025年第一季度财报显示：季度营收为326亿元，与2024年同期的294亿元相比增长10.9%。净利润为40亿元，去年同期净利润为41亿元。非国际财务报告会计准则计量，调整后的净利润为46亿元，去年同期调整后的净利润为44亿元。线上营销服务营收为180亿元，同比增长8.0%。直播业务营收为98亿元，同比增长14.4%。其他服务营收为48亿元，同比增长15.2%。

国泰海通证券此前指出，由于此前A股和港股上市制度的差异，港股聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业。港股科技中软件应用端占比更高，港股软件服务及传媒等下游软件和内容端行业总市值占比为56%，而在A股科技板块中仅占24%。此外，我们进一步测算A、H股中互联网企业的占比情况，A股仅为3%，而港股接近50%。AI应用加速浪潮下，港股科技或勇立潮头。首先，港股科技企业在AI领域具备较强的竞争力，或能充分受益于AI产业红利。其次，港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入也在强劲增长，未来商业化应用有望加速落地。在基本面和资金面支撑下，低估的港股互联网仍有估值抬升潜力。当前港股互联网估值并不算高，盈利高增+资金改善催化下，相对低估的港股互联网有望继续向上。

招银国际认为，回顾1Q25业绩，多数互联网公司的利润水平符合或好于市场预期，而引发市场担忧的主要是交易型平台竞争加剧导致盈利增长能见度下降。扩充及丰富优质供给、降低商户运营成本、提升核心用户交易频次为主要方向。展望而言，商业模式具备较高护城河、较难通过激烈补贴影响行业竞争格局的子行业和公司或有望跑赢。已积累较强的生态和网络效应、利润率水平更高及利润绝对值体量较大的公司或具备更充足的资本赢得竞争。

泉果基金旗下泉果思源三年持有期混合基金(A/C：018329/018330)均衡分散，持仓企业盈利增长确定性足，投资性价比高，后续反弹空间有望更大。

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