5月14日，A股市场震荡微调，航运板块涨幅居前。截至10点25分，有色金属ETF(512400.SH)涨0.47%，华友钴业涨2.10%。

国开证券认为，有色金属板块具备中长期配置价值，投资逻辑如下：贵金属方面，黄金作为避险资产，在地缘政治动荡、美元信用根基动摇及全球央行持续增持背景下，中长期价格支撑明确；白银受益于光伏及电子需求增长，供需缺口扩大或推动弹性释放。工业金属中，铜矿主产区扰动频发，叠加资源品位下降、资本开支不足，供给约束强化；铝在2024年供需压力测试后，2025年缺口预期显现，价格上行通道顺畅。能源金属短期受关税及需求放缓压制，但供给端扰动或带来阶段性机会。宏观层面，全球流动性宽松预期升温，国内经济回升叠加海外制造业复苏，有色金属海内外需求有望共振。当前板块估值处于历史低位，经营效率显著改善，ETF可分散单一品种波动风险，高效捕捉行业整体修复及结构性机会，建议关注有色金属ETF(512400.SH)配置价值。

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