在2008年金融危机中，桥水基金凭借“全天候策略”崭露头角，其创始人达利欧提出“投资应该像机器一样运行”。15年后，中国公募基金行业掀起工业化实验浪潮，中欧基金率先将汽车制造中的流水线思维引入资管行业，为行业发展带来新启示。

传统资管行业深陷“规模魔咒”，管理规模上升往往伴随超额收益下降，且高度依赖基金经理个人经验和感性判断，导致基金业绩持续性差，“基民不赚钱→信任流失→规模萎缩”的恶性循环频发。中欧基金常务副总经理许欣指出，资管行业真正的供给侧改革是用工厂标准流程生产“可复制的阿尔法”，从个体手工作坊转向专业化、工业化、数智化专业投研平台。

中欧基金多资产团队是这场投研实验的重要先头部队。该团队将投资流程划分为设计、生产、组装和检测四个标准化模块，形成“四车间流水线”。在设计车间，从“产品导向”转变为“需求驱动”，基于客户需求分析精准拆解，构建定位清晰、满足不同客户需求的多元化投资组合。生产车间将底层研究成果转化为标准化策略组件，形成覆盖多资产类别的“零件库”。组装车间里，基金经理从“单一决策者”变为“策略架构师”，根据客户风险预算与市场信号调用策略模块完成拼装，平衡组合风险与收益。检测车间由风控专家进行风险管理回测、回溯目标以及Barra实盘归因，实现“全生命周期管理”的风险管理。

数智化赋能是中欧基金工业化实践的重要支撑。多资产团队研究员代港帆表示，AI是“延伸投研能力”的杠杆。团队将AI大模型应用形象地比喻为“瑞士军刀”和“手术刀”，“瑞士军刀”即通用大模型，用于广泛信息处理，提高投研流水线效率；“手术刀”为自有训练模型，专业知识强，可精准输出特定预测目标并发出策略信号。以价值策略为例，通过AI模型应用，挖掘出的股票行业分布更多元，价值回归概率提升，这类量化改造的风格策略已成熟运用于中欧汇利等固收+产品。

面对A股市场高波动性和低夏普比率，中欧基金多资产团队致力于打造“稳”策略产品线，优化风险收益比。团队通过期权工具对冲、加入价值/红利类策略、构建杠铃结构、采用价值中性对冲策略以及利用模型信号进行仓位择时等方式，实现降波动率和提夏普比例的目标。产品线按照严控回撤、稳健投资、高弹性分为三大类，并在每大类下提供不同差异化策略的产品，满足不同细分客户需求。

中欧基金多资产投决会主席黄华总结道，未来资管机构的核心资产是算法库与工业化流程，谁能规模化生产“可解释的阿尔法”，谁就能赢得长期信任。中欧基金通过工业化实践，力求为投资者提供“可解释、可复制、可持续”的解决方案，探索出一条资管行业破局发展的新路径。

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