“今年我们预计海外营收能到10亿元，”8月23日，在泡泡玛特2023年半年报业绩说明会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，明年海外业务有信心超过整个集团IPO前2019年的收入，等于在海外再造了一个泡泡玛特。

就在前一日，泡泡玛特发布2023中期业绩。数据显示，上半年公司实现营收28.14亿元（人民币，下同），经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%，其中净利润4.77亿元，超去年全年净利润。海外业务延续高速增长态势，营收同比增长近140%，并首次披露海外业务利润情况。

不可忽视的是，泡泡玛特的头部IP表现突出。今年上半年，泡泡玛特的自主产品实现收入25.86亿元，同比增长20%，占总收入的比例为91.9%。其中，SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO分别实现收入5.26亿元、4.11亿元、3.62亿元，同步分别增长了14%、1.8%和21.3%。对于今年上半年MOLLY的 1.8%增长，在半年报业绩说明会上，泡泡玛特方面表示，由于每一个IP的上市时间不固定，以半年维度来观察IP业绩会有一定偏差。今年下半年，MOLLY有两个非常重磅的系列推出，从全年的角度去看MOLLY增长情况将会很不一样。据悉，作为下半年MOLLY两大重磅系列之一，今年8月11日上线的MEGA SPACE MOLLY 100% 周年系列2在上市首日就销售了34435套。

有业内人士指出，去年受疫情、竞争等外部因素影响，泡泡玛特业绩依然保持增长态势，潮玩韧性十足。在消费逐步复苏的大背景下，泡泡玛特今年上半年快速实现国内业务收入、利润双增长，核心竞争力进一步凸显。对此，中金也发布研究报告称，持续看好泡泡玛特IP 平台价值、多元化变现及全球化发展的广阔前景，维持“跑赢行业”评级。

国内再回高增长轨道 海外增长近140%

从收入细分来看，泡泡玛特上半年来自线下零售店的收入为11.79亿元，同比增长32.3%。线上的销售收入为8.17亿元，其他还有来自泡泡玛特自动贩卖机的收入为2.71亿元，同比增长33.3%。泡泡玛特线上、线下收入保持稳定的增长趋势。

具体而言，线下渠道方面，2023年上半年泡泡玛特于中国内地新开19家线下门店，门店数量从329家增至340家。公司表示，2023年上半年线下渠道消费复苏，以及通过提升店铺装修形象，改善陈列效果，迁移到更好的位置等措施来吸引客流促进销售。

与此同时，上半年泡泡玛特毛利及净利率进一步提升。财报显示，上半年毛利率60.4%，同比提升2.3个百分点；经调整利润率19%，同比提升3个百分点。库存方面，截止2023年6月30日，库存约7.6亿元，与2022年12月31日相比下降12.5%，与去年同期相比下降20.8%；周转天数从2022年12月31日的156天降至2023年6月30日的132天，精细化运营能力进一步显现。

而在海外市场，今年上半年，泡泡玛特在法国、马来西亚开设了首家线下门店。截至2023年6月30日，泡泡玛特港澳台及海外门店达到55家（含合营及加盟），机器人商店达到143台（含合营及加盟），跨境电商平台站点数达到28个。

王宁进一步指出，“今年已经是泡泡玛特发展海外业务的第五年，其中还有三年是疫情，泡泡玛特在跨区域、跨文化的情况下，通过自己布局打下了坚实的基础，也通过这几年的发展，验证了泡泡玛特的IP和产品深受当地人喜爱，这点从运营数字等方面也得到了很好的体现。”

海外受众对泡泡玛特的喜爱也反映在财报里，2023年上半年港澳台及海外收入3.76亿元，收入占比达到13.4%，同比增速139.8%。首次披露海外利润情况，上半年实现经营利润7889万元。一如既往地，泡泡玛特海外业务延续了此前的高增长。

“海外再造泡泡玛特”是泡泡玛特接下来最核心的战略之一，据了解，不久前，泡泡玛特与全球最大酒店、餐馆以及零售业集团之一的美诺国际集团（Minor International）宣布成立合资公司，共同开拓泰国市场，双方将充分利用各自资源，共同促进潮玩文化在泰国的发展。

夯实IP基座 不断拓展业务边界

值得关注的是，泡泡玛特用户规模仍在快速扩大。数据显示，上半年中国内地新增注册会员438.4万人，累计会员总数破3000万人，达到3038.8万人。2023年上半年会员贡献销售额占比92.2%，会员复购率为44.5%。

分析人士认为，在年轻群体中渗透率进一步提升的背后，是泡泡玛特持续多年对IP的深耕，这是泡泡玛特的核心壁垒之一，在潮玩行业筑起了一道很深的护城河，此外，不断探索业务边界也让更多人关注并喜欢泡泡玛特的产品。

据公告，SKULLPANDA于去年11月推出的第八个系列，今年上半年单系列销售收入达到2.55亿元。不仅是经典IP生命力旺盛，新锐IP也在实现高速增长。

泡泡玛特于去年下半年推出的新IP HACIPUPU，今年上半年实现收入6917.1万元。由泡泡玛特内部的设计师团队PDC（Pop Design Center）推出的小野及小甜豆，则分别实现收入1.09亿元和7536.7万元。此外，泡泡玛特的高端产品线MEGA COLLECTION实现收入2.42亿元。

不满足于此，泡泡玛特还以潮玩IP为核心，不断拓展业务版图，推进国际化布局同时实现集团化运营。公开信息显示，泡泡玛特首个城市乐园将于9月开业。该乐园分为四大区域，分别为泡泡街、森林区、湖滨区和乐园主建筑MOLLY城堡，占地约4万平方米，位于北京市朝阳区朝阳公园内。

“乐园打造的核心意图在于借城市更新契机、为广大消费者及城市居民提供更多线下与IP互动的机会，在线下带给大家更美好的感受。”泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示，乐园对于泡泡玛特而言是一个长期战略，游客体验及服务质量，始终是泡泡玛特乐园在项目筹备阶段的重中之重。“我们希望通过体验，服务，产品，活动，以及每一个微小的细节建立起与消费者强烈的情感纽带。”

今年5月，泡泡玛特还公布了旗下首款游戏《梦想家园》首支PV，游戏业务未来有望和城市乐园相结合，起到辅助的作用。在本次半年报中，泡泡玛特方面也表示，在进一步深耕潮流玩具业务的同时，将推动乐园等新业务的落地，打造以IP为核心的更完善、更丰富的商业生态框架。

而在授权IP方面，泡泡玛特延续了其一贯的精品策略。在2023年上半年，泡泡玛特围绕消费者生活的方方面面，与优衣库、华为、梦龙、巴黎水等行业头部品牌展开合作。授权区域也从过去的主要集中在中国内地，到逐渐开始向海外输出。

数据显示，授权IP收入由上年同期的3亿元，增至今年上半年的4.12亿元，增幅达40.2%。泡泡玛特方面称，由于公司与更多的版权方进行多元化、多种风格、多种方式的合作，推出的新产品贡献了销售。

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