近期，180余家机构对丽珠集团（000513.SZ，01513.HK）进行了调研，其中，基金经理、买方研究员、分析师着重关注丽珠集团的重磅产品表现、未来发展潜力、在研管线布局以及分红等问题。

据了解，过去十年（2012-2021年），丽珠集团实现了在化药、生物药、中药、原料药、诊断试剂领域的多元化布局，各业务端都保持自身的特色优势，具有较强的优势和竞争力，有效应对政策带来的风险，实现了高质量发展，体现了优秀的可持续成长能力。且丽珠高度重视股东利益，近十年累计分红超过60亿元。

重磅产品成长空间成为机构关注焦点

1月13日，国家卫健委发布了《关于印发第二批国家重点监控合理用药药品目录的通知》。在第二批重点监控目录中，包括奥美拉唑、泮托拉唑、艾司奥美拉唑、雷贝拉唑、兰索拉唑等常见但易被滥用的5个质子泵抑制剂（PPI）被纳入了重点监控。

对于丽珠“独家”品种、国产创新药艾普拉唑系列产品未被纳入重点监控名单可能给公司带来的机遇，丽珠集团方面表示，艾普拉唑未进入此次的重点监控目录，充分说明了艾普拉唑的卓越产品力，也说明了国家对国产创新药品的支持，公司产品将继续在院内市场惠及更多患者。目前，除公司已覆盖的核心市场外，艾普拉唑系列产品销售策略将继续下沉基层医院，同时扩大级别医院的覆盖率，做到广覆盖。

米内网数据显示，2022H1中国公立医疗终端质子泵抑制剂品牌TOP10中，丽珠集团艾普拉唑肠溶片、注射用艾普拉唑钠分别位列第二、第三位，市场份额分别为9.22%、7.92%。尤为值得注意的是，在重点监控、带量采购等措施影响下，PPI整体销售规模呈现下滑趋势，而艾普拉唑肠溶片却实现逆势正增长，涨幅高达20.23%，其产品竞争力可见一斑。

未来随着医保DIG、DIP执行落地，医保国谈品种“双通道”政策的落地执行，创新价值大、临床效果优、价格合理的国谈创新药品种将在市场中发挥更大的作用，迎来快速放量。目前，创新药注射用艾普拉唑钠已历经了两轮医保谈判，降价后将使更多患者受益，后续随着该公司在二级以下医院的推广，该产品有望实现以量补价，惠及更多患者。此外，注射用艾普拉唑钠新增“预防重症患者应激性溃疡出血”适应症，将较大程度扩展产品的应用范围，解决临床急需。目前，该产品新增适应症已完成III期临床试验，正提交申请资料。

多个重大利好发布助力公司业绩加速奔跑

2月3日，国家医保局针对关于建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案答复称，已将符合条件的生育支持药物纳入医保支付范围，并将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，减轻不孕不育患者医疗负担。国家医保局的此次答复，让辅助生殖问题得到了高度的关注。

数据显示，2018年我国的辅助生殖渗透率仅7%，远低于美国同期的30.2%，渗透率仍有非常大的提升空间。随着三孩政策实施，育龄群众生育意愿进一步释放，中国辅助生殖服务市场也将随之增长。

在辅助生殖用药领域，丽珠集团已发展成为这一细分赛道的龙头。在近期的调研中，丽珠集团指出，公司拥有丰富的辅助生殖药物产品线，产品已涵盖降调节、促排卵和诱发排卵三大环节。2022年前三季度，公司辅助生殖领域收入20.92亿元，占公司营业收入的22.3%。此外，公司一直在积极加大产品研发。目前，除在原有尿源产品的基础上，公司也在加速推进重组促卵泡素、亮丙瑞林微球、曲普瑞林微球、丙氨瑞林微球和戈舍瑞林缓释植入剂等产品的研发进度，持续提升公司辅助生殖领域产品的竞争力和市场份额，把握国产替代的新机遇。

对于司美格鲁肽生物类似药的研发进度，丽珠集团回应称，丽珠的生物类似药司美格鲁肽注射液已处于III期临床中，适应症为2型糖尿病。目前已启动30余个III期临床实验中心，已顺利入组多例受试者。从目前的研发进展来看，丽珠的研发进展相对靠前，处于国内前三。

在机构密集调研丽珠集团的同时，近2个月，中金和东海2家券商已发布了丽珠集团的“买入”评级研报。2家机构均表示，一直以来，丽珠集团都在稳健成长，后续凭借多元领域布局，公司未来的成长空间依旧广阔。

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