作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的炒肝

我们常说，不光要低头做事，还要仰望星空。于是我仰望了一下星空，发现最近太空圈接连发生的几件大事。

首先是马斯克的Space X又双叒叕发射了49颗星链互联网卫星。这样一来，星链卫星的总数超过了2000颗。星链计划是2015年1月宣布的一个项目，目标是向太空发射大约1.2万颗通讯卫星，构建形成全新通信网络，用于提供全球互联网用户上网服务。

通讯，就必然会涉及通讯安全问题，用别人的网终究不如自己建一个网。自己没有，用别人的就要交服务费。因此大国竞争中，通讯也是必争之地。

灯塔国树立了标杆，我们也绝不能在太空战役中被甩下太远。前两天，银河航天自主研制了首批6颗低轨宽带通信卫星，如果今年一季度能成功发射，就可以实现30分钟以上的连续通信服务。最近刚刚出炉的十四五数字经济发展规划也提出了要推动卫星互联网建设。

金融界

除此之外，各个领域的领头羊们也都对这块海蓝市场虎视眈眈。

1.汽车界的扛把子宝马准备开发车载卫星互联网；

2.亚马逊直接收购了Meta（原Facebook）的卫星互联网团队；

3.波音提交的卫星互联网也获得批准。

笔者一直以来的观点是一个行业的可持续发展，绝不是单点突破，而是百花齐放。前面铺垫了这么多，笔者今天就带你揭开卫星互联网的面纱，对这个行业一探究竟。

一、太空中的“基站”

我们说一颗卫星的作用主要有三种：通信、遥感和导航。而卫星互联网是通信卫星和互联网的结合产物，通过卫星规模化组成一个网络（组网），实现信息网络从平面到立体的重要拓展。如果按照卫星轨道的高度对卫星进行分类，低轨通信卫星凭借着轻量化、低成本、灵活发射等一系列优点，正在成为卫星互联网的必然选择。

卫星轨道细分分类（中国知网）

你可能会好奇，通信卫星是不是各国可以无限制地发射呢？不是滴，地球近地轨道一共就只能容纳约6万颗卫星，这种“坑位”本质上是一种稀缺资源，所以获得先发优势则显得格外重要，拥有自己的空间轨道和频段是通信卫星正常运行的前提条件。机构也做出了预测，7年后，给低轨卫星留下的轨道将所剩无几。

主要公司的卫星互联网计划（公司官网）

下好先手棋，打好主动仗，是摆在各国卫星互联网发展面前的十字箴言。

2029 年全球近地轨道卫星预测情况（赛迪顾问）

那现在地面上已有的基站不香吗？香，只是说卫星互联网作为一种更好的补充而存在。

第一，卫星互联网可以解决地面通信网络在沙漠、海洋、山区等地区覆盖难度大的问题，这一部分的需求，笔者认为主要是由庙堂来推动满足，毕竟也不能单纯地考虑经济效益这笔账；

第二，你想在某一天实现飞机中畅快使用网络吗？卫星链路可能让梦想成真。简单给你算笔账，全球每年飞机运输量大约是40亿人次，保守估计渗透率为10%，人均使用费用10元，那每年卫星互联网在这个细分领域地市场规模都能达到40亿元；

第三，物联网是当今社会智能化发展的重要途径，卫星互联网能够有效照顾到地面盲区，有效拓展物联网的触角。以今年很有增长潜力的智能驾驶为例，卫星网络凭借低延时的优势，为车联网提供了很好的基础设施保障，这也是笔者开篇说的宝马大哥这么迫切进军这个领域的背后逻辑。

卫星互联网应用场景

二、越往下游看，金子越多

如果我们把卫星的产业链打开，你会发现卫星的产业链主要包括了卫星制造、卫星发射、地面设备制造、卫星运营四大环节。我国玩家的优势主要集中在卫星的研制和发射领域，卫星运营还有较大的追赶空间。

卫星产业链结构（艾瑞咨询）

而从价值链上来看，笔者发现了一张很有意思的图，卫星产业链呈现非常典型的金字塔分布。越是接近下游，玩家的话语权就越高，随着而来的就是公司更高的EBITDA（税息折旧及摊销前利润），卫星运营已经达到了50%-80%，上游则需要根据下游的需求进行及时地进行战略调整。

卫星产业价值链（SIA 2019）

既然蛋糕越来越甜，我们索性就直接聊聊最甜的一块蛋糕（卫星运营服务市场）。

这个市场是价值链占比最高的环节，市场规模超过1000亿美元。目前主要的卫星通信主要以电视广播为主（占据3/4的市场份额），截至 2018 年年底，我国卫星直播电视用户数量总计达1.1亿用户，仅有中国卫通、中国电信和中信数字媒体网络三个玩家取得相关资质，全球范围内也仅有40余家主要固定通信卫星运营商。所以行业格局相对稳定。

卫星运营全景图（赛迪顾问）

三、未来十年，看鹿死谁手

展望未来，未来十年是卫星互联网的关键时期，各国的民营企业还是国企，相信都会加速部署低轨卫星互联网星座，抢占这一稀缺资源。

而低轨卫星绝非是对地面通信网络的替代，而是在偏远应急通信、物联网、军用装备通信等对网络时效性要求更高领域的一种覆盖。

对于价值投资者来说，未雨绸缪提前布局，不失为一种好的选择。就好比柏基投资（Baillie Gifford）在2013年投资一度陷入危机的特斯拉一样，BG与特斯拉的十年蜜月，如今还仍然被后人们津津乐道。

而你，准备好了吗？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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