西王食品近日所披露业绩数据成功引发市场对其新的遐想。公司２０２４年前三季度实现营业收入３８．１４亿元；实现归母净利润６２５８．８４万元，同比增长８９４．１６％；实现扣非净利润７４８３．２５万元，同比增长１１６１．３５％。公司介绍，净利润的增长主要受益于原料成本下降和产品毛利率提升。

公司股价在披露业绩后飙升，１１月６日，公司股价报收４．２５元，再现１０ｃｍ涨停，收获三连板，自１０月３１日的５个交易日内，公司股价涨幅高达４３．１％。

西王食品当前食用油业务、运动营养和体重管理业务两翼齐飞，就成长性而言，后者无疑更具增长潜力。作为多年前布局的第二成长曲线，运动营养与体重管理业务经受了市场考验并茁壮成长。目前西王食品正针对该业务积极开展渠道转型，有望在兴趣电商和运动营养市场的新风向下，推动公司实现新的飞跃。

第二主业贡献稳定收入　盈利能力持续走高

西王食品运动营养和体重管理业务主要通过旗下子公司奥威特实现。自并购奥威特形成双主业格局后，营养补给品业务便成为公司重要的收入来源，多年来营业收入在公司总营业收入５０％上下浮动。今年上半年，公司营养补给品业务实现营业收入１２．１２亿元，占公司总营业收入的４８．１６％。

营养补给品业务拥有较高的毛利率，为公司创造了丰厚利润，该业务盈利能力近年来呈上升趋势。２０２２年和２０２３年，西王食品营养补给业务毛利率分别为２５．８４％和２６．９％，２０２４年上半年，该业务毛利率达到３０．４７％，同比增长５．１３个百分点，成为公司利润的强力引擎。

除了对业绩的贡献，营养补给品业务还为西王食品带来了更深层次的影响。在供应链端，奥威特能够帮助公司整合全球保健食品原料资源，特别是协调在先进制造和植物提取功能原料领域的优势资源，从而降低成本，推动上市公司创造更高利润。

而更为重要的，则是该业务有望肩负起西王食品转型发展重任，借助运动营养产品的先天优势和旗下产品品牌优势等，通过前端转型，进一步提升公司品牌影响力，开启发展新征程。

聚焦前端转型　把握兴趣电商增长机遇

相较植物油业务，西王食品的运动营养和体重管理产品无疑具有更强的社交属性，更好地契合当前兴趣电商、大健康市场的发展趋势。

如今，消费者购物习惯的变化正在推动消费渠道的深刻变革，线上渠道特别是兴趣电商平台的重要性日益凸显，珀莱雅、韩束等品牌的成功无不是踩中了这一趋势，通过积极布局线上渠道和兴趣电商平台，实现了品牌的快速增长和市场扩张。

肌肉科技及其产品矩阵针对特定人群，社交属性同样明显，覆盖了运动营养及体重管理两个品类，四个独具特色定位的细分品牌包括Ｍｕｓｃｌｅｔｅｃｈ肌肉科技、Ｓｉｘｓｔａｒ六星、Ｈｙｄｒｏｘｙｃｕｔ乐脂和Ｐｕｒｅｌｙ　Ｉｎｓｐｉｒｅｄ普利茵。

品牌力将成为肌肉科技布局兴趣电商的一大优势。肌肉科技是全球著名的运动营养及体重管理品牌，拥有全球性的销售渠道，其产品因科学的配方设计、卓越的口感体验，远销１３０多个国家和地区。多年积累的品牌影响力和口碑能使肌肉科技获得更高的关注度和流量转化率，更快速地占据增量市场份额，占据先发优势。

另外，科技创新力也是肌肉科技的核心竞争力。过去３０年间，全球市场的高速发展验证了其创新研发能力和服务能力。其不断在传统保健食品市场中推陈出新，创造有竞争力的产品矩阵，打造新品类。创新基因和孵化能力，将使奥威特通过兴趣电商的渠道更快地开拓新品类，占位泛运动人群及大健康赛道新品类空白机会点，扩大市场份额。

西王食品紧抓时代风口，已开启渠道转型重塑。据了解，公司开始搭建国内及北美的直播电商渠道，通过达人网红带货聚焦核心乳清蛋白品类和创新产品剂型和功能性原料。公司将组建更加专业的电商运营团队，以自播间、抖音商城、直播、小红书推广、达人种草、短视频引流等为突破口，踩准流量风口，开展传统销售渠道转型工作，积极布局兴趣电商领域。

把握时代脉动　运动营养赛道长坡厚雪

当前运动营养市场、大健康市场展现出巨大的市场空间，肌肉科技的未来发展注入了强大活力。据Ｄａｔａ　Ｂｒｉｄｇｅ　Ｍａｒｋｅｔ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ预计，在２０２４年至２０３１年的预测期内，北美健康与保健食品市场已达９２０亿美元规模，并将以６．５％的复合年增长率增长。在中国市场，艾媒咨询预计，中国保健食品市场规模到２０２７年有望达到４２３７亿元，“银发一族”和“Ｚ世代”将是行业增长的主要驱动人群。

运动营养市场同样前景可期。根据ＱＹＲｅｓｅａｒｃｈ调研报告显示，２０２２年、２０２３年，全球运动营养补充剂市场规模增速分别为１０．２％和１２．９％，预计未来几年仍将持续增长，至２０２９年市场规模将达到４０２．６９亿美元，未来几年复合增长率达６．４％。

ＱＹＲｅｓｅａｒｃｈ看好电商渠道等对运动营养市场的积极作用，认为近年来企业对运动营养补充剂的宣传促进了消费需求，而电商和社交媒体的普及，能够让运动营养补充剂的销售渠道不断拓展，为企业提供了更多的销售机会。

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