出门问问（02438.HK）8月23日发布中期业绩公告显示，截至2024年6月30日止六个月，该公司实现收入1.63亿元，旗下AIGC解决方案收入9230.1万元，AI企业解决方案收入1072.4万元，智能设备及其他配件收入5964.5万元。公司期内亏损5.79亿元，上年同期亏损2.18亿元。

主动不再增加基于传统项目制的收入

“随着集团改变业务战略，全力发展AIGC，主动不再增加基于传统项目制的收入。”8月26日下午，出门问问创始人兼CEO李志飞在业绩说明会上表示，除去与汽车附属公司A的知识产权安排确认的收入影响，“公司主营可持续业务均健康增长，达到预期”。

出门问问截至2023年6月30日止六个月为2.62亿元，2024年上半年收入同比下滑37.9%。公司上半年AI企业解决方案收入减少。出门问问称，倘剔除与汽车附属公司A的知识产权安排确认的收入1.39亿元，则截至2023年6月30日止六个月的收入1.23亿元。

同时，扣除与汽车附属公司A的知识产权安排的收入后，该公司毛利从截至2023年6月30日止六个月的5830万元增加80.6%至截至2024年6月30日止六个月的1.05亿元；毛利率从截至2023年6月30日止六个月的47.4%增加17.3%至截至2024年6月30日止六个月的64.7%；经调整净亏损（非公认会计原则计量）较去年同期降低32.7%，从截至2023年6月30日止六个月的8300万元减少至截至2024年6月30日止六个月的5585.5万元。

图片来源：出门问问截至2024年6月30日止六个月中期业绩公告

出门问问成立于2012年，是一家以生成式AI与语音交互为核心的人工智能公司，提供面向创作者的AIGC工具、AI政企服务以及AI智能硬件。2024年4月24日，该公司登陆港交所主板IPO上市，成为港股“AIGC（生成式人工智能）第一股”。

在IPO前，出门问问于2013年2月至2019年9月期间进行了共计七轮融资，累计融资额达到2.5亿美元，资方阵容包括谷歌、红杉资本、SIG海纳亚洲、真格基金、大众汽车等机构。该公司此轮港股IPO融资超3亿港元，基石投资者是中关村国际、南京经开聚智科创投资等。

最新财报显示，于2024年6月30日，出门问问的现金及现金等价物约3.86亿元，同比增长约167.4%；同时，公司截至2024年6月30日的资产负债比率33.4%，远低于截至2023年12月31日的资产负债比率1114.5%。

不容忽视的是，上市以来，出门问问股价已累跌超七成，目前市值16亿港元。被问及公司价值是否被低估时，李志飞回应称，公司是市场上少有的有技术能力又有商业化的能力，然后在AI公司领域亏损比例极低的一个公司；“展望未来，随着产品战略的深度调整，并加速海外市场的拓展，我们有理由相信，公司整体财务表现将更为出色。我们坚信，公司的发展应基于长期规划而非短期利益。通过不懈努力，我们期望能构建出超越行业预期的、具有长期商业价值和财务表现的研发型公司，从而赢得更多人的支持。”

AIGC业务收入占比翻倍至56.7%

AIGC业务是出门问问的核心业务。该公司相关人士对界面新闻表示，公司在AIGC业务发展、AIGC产模结合模式以及行业生态布局方面进入加速增长阶段。

目前该公司开发魔音工坊、DupDub、奇妙元及奇妙问等AIGC产品。其中，魔音工坊注册用户数2024年上半年较2023年同期增长接近42%。今年上半年，该公司新发布的AIGC视频工具产品元创岛。

李志飞在业绩说明会上指出，由于减少对大客户企业服务的依赖，该板块的营收和毛利将大幅下降；但另一方面，AIGC业务的快速增长将有效弥补这一缺口，其营收预计将大幅增长，并在公司整体营收中占据更大比例。同时，AIGC业务的高毛利特性将显著提升公司的盈利能力。此外，智能硬件的营收主要集中在下半年，受圣诞及其他节日促销影响，下半年的营收将远超上半年。“综合这三个类别，公司总营收可能与去年持平，但盈利能力将大幅提升，主要得益于AIGC业务占比的显著增加。”

财报显示，于2022年、2023年及截至2024年6月30日止六个月期间，AIGC解决方案的收入占出门问问总收入的比例分别是8%、23.2%及56.7%。其中，今年上半年，出门问问的AIGC解决方案的收入从截至2023年6月30日止六个月的4120万元增加123.8%至截至2024年6月30日止六个月的9230.1万元，主要由于付费用户数量及平均销售价格增加。

另外，出门问问的销售及营销开支由截至2023年6月30日止六个月的5990万元增加至截至2024年6月30日止六个月的9130万元，此乃由于AIGC解决方案的收入增加导致相应的促销费用增加所致。

上半年，出门问问重点在多模态和Agent方面探索，强调大语言模型与多模态的结合。该公司发布2.5D数字人WetaAvatar4.0、照片数字人引擎WetaAvatar4.0TalkingPhoto、实景行走数字人等技术。

2024年人工智能行业发展迎来降温潮，算力不再是大模型公司争相追逐的焦点，场景落地、商业化应用成为整个行业关注的重要议题。面对大模型竞争态势，李志飞指出，在当前阶段，对于创业公司或小规模公司而言，单纯追求语言模型规模的扩大和应用的广泛化已变得异常艰难，这通常需要巨头级公司才能承担。“因此，公司将竞争焦点从全语言模型转向基于语言模型的应用及多模态创新，以此寻找新的增长点和竞争优势。”

“出门问问跟市场上很多做大模型应用的公司不一样。”在李志飞看来，有些只做模型的公司（主要目的是做模型销售给第三方）、有些只做应用（没有做模型的能力，更多是采购调用模型来做应用），出门问问一直是强调以产品为驱动的产模结合模式。

李志飞对界面新闻强调，出门问问坚持“以产养模”及“以产馈模”，以自身的造血能力来反哺研发，实现盈利和资金的自我循环，这是公司保持可持续增长态势的关键策略。“我们对AIGC业务保持乐观预期，预计未来AIGC业务将产生更大规模的用户增长及营收增长。”

“我们是业内为数不多的可以同时赋能三大场景的公司。”李志飞在业绩说明会上指出，通过构建AIGC CoPilot产品矩阵，打造一站式内容创作平台；公司同时为企业客户提供C端消费者的用户体验。此外，面向消费者场景，公司推出AI智能手表TicWatch系列等消费级智能设备，打造了基于虚拟个人助理的多场景智能硬件循环生态；“消费级智能设备具备稳定的造血能力，实现盈利和资金的自我循环，这也是公司保持可持续增长态势的关键策略。”