近日，祥源文旅（600576）2023年年报出炉，营业收入和净利润迈上新台阶，分别超越5亿元和1亿元大关，为7.22亿元和1.51亿元，实现高速增长。这是祥源控股集团入主上市公司后，经过7年努力，将上市公司带到一个新高度。

仔细阅读祥源文旅去年业绩报告会发现，业绩飙升有其内在逻辑：一是优质资产到了业绩释放期；二是公司强练内功，在产品创新、市场拓展、精细化服务等方面因地制宜进行创新。

值得注意的是，祥源文旅2023年在复制“大黄山”、“大湘西”经营模式上迈出第一步，收购四川雅安碧峰峡景区，正式进军“大成渝”片区。

战略转型收官提质

近年来，是祥源文旅重大战略转型期。2021年11月，控股股东祥源控股集团宣布，将旗下多项稀缺文旅资源置入上市公司体系。包括“大黄山”和“大湘西”片区的凤凰祥盛、齐云山股份等5家公司。主要业务包括景区电梯观光游览服务、索道观光游览服务、游船观光游览服务及智慧文旅配套数字化服务等。2022年8月，该项收购最终签字落笔。

进入2023年，祥源文旅在实现了重大资产收购的基础上，在战略转型上还进行了一次精细化修补和提质。通过置换方式将祥源控股集团控制的“大黄山”区域旅游目的地的酒店等综合服务业务及配套资产置入上市公司，置出与文旅主业协同性较弱的无线增值等业务。至此，祥源文旅新质文旅战略暂时划上一个句号。

战略转型的效果如何？数据显示，祥源文旅2023年业绩实现高速增长，营收和净利润分别同比增长56%和671%。

祥源文旅在年报中表示，伴随旅游市场整体复苏，公司2023年经营业绩得以快速提升，公司旗下各景区总体接待人次、营业总收入均创历史新高。

据了解，祥源文旅业绩大幅增长的逻辑基础很强。

一方面是公司收购的资产进入业绩释放期，在行业复苏大背景下，实际经营业绩远超当初承诺业绩。5家公司2023年总承诺业绩为8320.77万元，根据中信证券出具核查报告显示，去年5家公司实际完成净利润约1.55亿元。超过2024年承诺业绩，接近2025年。

另一方面，祥源文旅去年从产品创新、市场拓展、精细化服务等方面入手加强“练内功”。产品方面，积极提升产品的文化、科技属性，增加更多的互动元素，激发游客的参与感和传播热情，将“溶洞神奇”、“工坊有趣”等标签逐步印入游客心智；市场拓展，利用新媒体传播等进行“破圈”拓展。

模式复制迈出一小步

祥源文旅去年年报还有两大看点：收入结构得到优化和模式复制迈出第一步。

收入结构优化方面，祥源文旅主营业务收入结构正从以景区交通业务为核心逐步向以景区交通业务为主，以度假酒店、特色餐饮、动物园门票、数字文旅、动画制作、商品销售等与旅游相关的衍生消费业务为辅的休闲度假型旅游综合业务转型。2023年，景区交通业务收入、度假酒店等衍生消费业务在总营收中的占比均为50%左右。

上述变化的意义是打破旅游业高度依靠门票、交通收入的惯例。过去，由于旅游目的地的资源有限，如果仅依靠上述收入，在价格变化不大的情况下，收入容易形成上限，而祥源文旅此举打破该上限。

模式复制方面，祥源文旅去年迈出一小步，成功收购四川雅安碧峰峡景区80%股权。资料显示，碧峰峡的资产资源禀赋极具稀缺性，碧峰峡景区内野生动物世界、中国大熊猫保护研究中心碧峰峡基地门票以及景区内交通、酒店、餐饮及其他景区综合配套设施的管理运营，是一处集旅游观光、休闲度假、科普教育为一体的综合性休闲度假型的旅游景区。

收购资源禀赋极具稀缺性资产，将上市公司丰富管理、运营经营导入相关资产，祥源文旅做出探索之举值得关注。

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