3月29日晚间，历史底蕴深厚的中华老字号中药品牌达仁堂（600329.SH）披露2023年年度报告。在国企混改及品牌战略持续落地的多重积极因素推动下，公司交出了一份表现不错的成绩单。据披露，2023年公司业绩维持了两位数增长，归母净利润达9.87亿元，同比增长14.49%，扣非净利润9.52亿元，同比增长23.80%。尽管营业收入与2022年基本持平，但公司盈利能力在2023年得到了进一步的提升，毛利率由2022年39.93%增长至44.01%，集团加权平均净资产收益率突破15%。

公司同步披露了年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利12.80元（含税），9.86亿元的合计现金分红创历史新高，占归母净利润比例达到99.91%，公司已连续两年以近100%的股利支付率回馈投资者。

“三核九翼”构建产品矩阵，多品种销量增长亮眼

进一步延续的高分红力度，不仅是作为国企混改的表率对市值管理政策导向的积极回应，更体现了公司对未来持续高增长的十足信心。而这信心背后，既有新一代管理团队为达仁堂品牌所带来的新战略、新动能，更有来自众多优秀产品放量、品牌价值重塑，以及创新渠道开拓的共同支撑。

纵观公司年报，最值得称赞的亮点，即众多中药大单品的业绩表现。据披露，围绕“三核九翼”战略持续深耕主要产品，达仁堂2023年销售额过亿的品种已达到10个，其中速效救心丸销售额首次突破20亿元，清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸也成功进入2亿元品种梯队。

自2022年混改完成并由中新药业更名达仁堂后，公司首提中成药板块聚焦“三核九翼”产品线的建设。所谓“三核九翼”，指的是以心脑血管产品线、创面修复品牌、百年老字号“达仁堂”精品国药为三个核心，并聚焦呼吸、消化、风湿骨痛、妇儿、肿瘤等九个方面的特色品类，实现中成药的多元化产品布局。而2023年正是“三核九翼”战略推进的首个完整年度，公司无疑交出了一份令市场满意的答卷。

年报揭示，速效救心丸这一明星产品即便在庞大的销售基数之上，依然实现了令人瞩目的14.16%年度销量增长。与此同时，清咽滴丸、安宫牛黄丸以及京万红乳膏的表现同样抢眼，销量同比增速分别高达80.79%、48.50%与64.66%，展现出强劲的市场吸引力。多产品销量持续高速增长的驱动下，公司医药工业业务板块收入实现了10.34%的同比增长，进一步推升了整体毛利率至44.01%的水平，盈利能力得到进一步的提升。

品牌重塑、渠道创新，混改后公司全方位发力

然而产品的放量，从来不是仅凭出色的产品力即可轻易达成，品牌影响力的重塑、销售渠道的革新，以及对传统品种的二次开发，均是目标达成不可或缺的基石。而回顾近两年来达仁堂的变革与进步，不难看出，混改完成后公司全方位、多角度发力，打造创新国药品牌的战略决心与切实行动。

在医药行业的二级市场投资中，拥有中华老字号背书的精品中药企业历来深受投资者青睐。前有以深厚品牌底蕴实现产品持续提价的片仔癀，后有立足止血良药开拓日化产品的云南白药，两者至今仍于资本市场中备受追捧。而纵观优秀的精品中药企业，其核心产品大多拥有独特的稀缺性，如国家机密配方，又或是独家中药材生产工艺等。

近两年来，随着公司明确品牌矩阵，并围绕拥有三百年深厚历史的“达仁堂”主品牌启动品牌焕新工作以来，市场也正日渐认识到这一百年老字号在品牌及产品层面所具备的独特价值。据了解，公司核心大单品速效救心丸为国家机密产品，用于难愈性创面修复的产品京万红软膏为国家秘密产品，公司旗下诸多产品也均为独家品种。产品本身所具的稀缺性，无疑为“达仁堂”品牌价值提升提供了坚实的支撑。

落到实处，公司正多方面着手提升“达仁堂”的品牌认知度，塑造其创新国药领跑者的品牌形象，这一系列举措囊括了产品包装升级、参加超过200场省级以上学术会议、积极投身各类行业峰会及展览、与人民网等权威媒体建立合作以多渠道传递品牌价值等。报告期内，达仁堂成功入选中国中药协会“2023年中药创新品牌企业”榜单，并成为首批“中国品牌·典范100”企业。

品牌价值重塑的同时，渠道的革新也为这一“老”品牌增添了“新”看点。2023年，公司多款产品在电商渠道增强曝光，电商业务年销售收入突破4000万元。同时，在下沉市场，公司的普药特色产品在第三终端诊所得到医生认可，清喉利咽颗粒销量同比翻倍，增量超300万盒。

尤为引人瞩目的是，达仁堂作为创新国药引领者，在中药出海方面的积极探索与丰硕成果。2023年，公司国际市场销售收入突破4000万元，同比增长25%。其中，速效救心丸、乌鸡白凤丸等六款产品顺利通过HALAL认证；安宫牛黄丸等三款产品则在香港或马来西亚获批中药注册；特制清心丸等两个品种也实现了在马来西亚或澳门上市销售。打破中药销售的传统路径依赖，积极布局电商、出海等新的渠道，达仁堂无疑已走在行业前列，在中医药国际化进程中抢占了宝贵的先发优势。

此外，在中药的传承与创新之路上，达仁堂同样步伐坚定。一方面，公司对大品种开展二次开发，如积极推进京万红软膏的适应症拓展研究及相关中药2类新药开发工作，完成了紫龙金片在非小细胞肺癌治疗领域的多中心、双盲、随机对照临床研究，成果斐然。另一方面，公司充分利用在手的599个药品批准文号资源，深挖潜力，并积极开展新药研发。过去一年，公司共开展药学研究4项、药理研究21项、临床研究15项、药经1项，以及技改技革125项，研发费用投入达1.85亿元，同比增长20.56%，足见其对创新的高度重视。

“1+5”战略蓝图展开，达仁堂开启百年品牌新篇章

自启动混合所有制改革以来，公司着力以构建产品矩阵、推动品牌焕新、探寻渠道创新等多维度变革与发展，为公司业绩的稳健增长提供了坚实的支撑。而面向未来，以“1+5”战略为导向，达仁堂正逐步构建起以创新国药领跑者为战略定位，以品牌引领发展，中医药全产业链五个方向齐发力的业务新格局。这一战略所锚定的产业领域，涵盖了绿色中药、中药饮片、连锁药房、中医诊疗，以及大健康产业，为公司绘制出一幅中远期发展方向的蓝图。

而从产业视角审视，中成药集采的快速推进与人口老龄化所驱动的慢病管理需求，正合力重塑中药的市场格局。如何深度挖掘中医药在院外市场的巨大价值，已成为众多中药企业亟待破解的战略课题，同时是资本市场与投资者密切关注的焦点。达仁堂以五个产业方向入手，既能固本培元强化企业在传统中药领域的核心竞争力，又能锐意进取，借力药房零售、医疗服务及大健康消费等多元化场景的开拓，牢抓行业趋势带来的机遇，双管齐下为公司业绩的稳健增长和持续繁荣构建坚实的基础。

道阻且长，行则将至。尽管达仁堂“1+5”的中远期发展战略布局落地尚需时日，但以混改为起点，以品牌价值重塑为开篇，公司在2023年已然交出一份出色的成绩单。随着后续“达仁堂”品牌逐步被市场所认可，“三核九翼”的产品矩阵日益成熟，叠加公司作为创新国药领跑者在渠道及研发等层面的创新，相信将来达仁堂能在为投资者创造丰厚收益的同时，开启百年中药品牌现代化发展的新篇章，并作为中医药产业的翘楚，有力推动我国中医药事业朝着现代化、国际化的宏伟目标稳步迈进。（CIS）

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