2023年12月1日，宁波索宝蛋白科技股份有限公司（以下简称“索宝蛋白”或“公司”）（股票代码：603231.SH）已完成主板IPO网上路演。本次索宝蛋白初始公开发行股票数量为4786.48万股，发行股份占公司发行后股份总数的比例为25%。

据招股书显示，公司主营业务为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售，经过多年的积累，公司已逐步建立起较为完整的非转基因大豆深加工产业链，目前公司主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、组织化蛋白及非转基因大豆油等。

大豆蛋白市场迅速增长,行业下游应用广泛

大豆蛋白是目前植物蛋白的主要产品种类，占植物蛋白市场价值的一半以上。2015-2021年，全球植物蛋白市场呈现平稳增长态势，年复合增长率为9.47%。2021年，全球植物蛋白市场规模为63亿美元。预计到2028年底，全球植物蛋白市场规模将达到113亿美元，2021-2028年的复合年增长率为8.70%。Business Wire预言，植物蛋白质将会占据整个蛋白质市场的三分之一。

（图片来自索宝蛋白招股书）

目前，中国用于大豆蛋白生产的大豆量处于逐年增加状态。2019年，我国大

豆产量约为1,810万吨，其中约240万吨用于大豆蛋白加工。到2024年，我国用于大豆蛋白生产加工的大豆量将达到373.04万吨。

在市场端，大豆蛋白应用覆盖几乎整个食品行业，主要包括肉制品、休闲食品、餐饮、保健品及植物肉等行业。首先，肉制品加工业是大豆蛋白消费量最大的行业，在火腿肠、午餐肉、香肠、肉馅、肉罐头等肉制品及速冻丸子类食品加工中广泛应用。目前，2022年全球加工肉类市场规模为5,855.4亿美元，预计2026年将达7,372亿美元，呈稳定增长态势。

其次，植物肉等替代肉品类市场发展前景广阔，一方面，相较于传统肉类，植物肉的生产过程更环保；另一方面，健康理念促进肉类替代品快速发展。再者，休闲食品行业的快速发展带动了大豆蛋白的需求。2016年至2020年，我国休闲食品行业市场规模从8,224亿元增长至12,984亿元，年复合增长率12.09%。预计我国休闲食品行业市场规模在2022年可达15,204亿元，中国休闲食品市场增长迅速。最后，植物蛋白饮品行业及保健品行业的增长也为大豆蛋白产品的发展提供了广阔的市场空间。

随着人们生活品质的提升，更加注重膳食的营养与均衡，大豆蛋白作为优质的植物蛋白来源，在食品制造行业迎来了良好的发展契机。

募资加码主业，增强公司业务深度

索宝蛋白本次募资主要拟投向3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目，5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目，75T中温中压高效煤粉锅炉项目，以及补充流动资金，有助于进一步扩张公司产能，增强业务深度，提高公司产品的市场占有率。

随着公司对大豆组织拉丝蛋白市场的进一步开拓，下游客户对公司大豆组织拉丝蛋白产品的需求将得以进一步提升。3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目能够打破公司未来产能瓶颈，进一步满足下游市场需求。而公司对大豆组织拉丝蛋白实施扩建，有利于进一步夯实公司的大豆蛋白产品线基础，扩大公司的产品线竞争优势。

大豆蛋白是植物蛋白中为数不多的可替代动物蛋白的品种，有助于降低胆固醇水平、改善新陈代谢、骨密度、降低患癌症风险等作用，是目前市场上的主导型蛋白产品，市场前景广阔。当前蛋白颗粒的市场主要集中在欧美国家，此外，该类产品在澳大利亚，日本和韩国市场亦有较大需求，中东，亚洲，南美洲等新兴市场也在日趋发展与壮大中。公司本次拟投向5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目是以消费需求为导向，新增大豆颗粒蛋白生产线，生产前景较好的大豆颗粒蛋白产品，有利于顺应行业发展趋势，满足下游市场需求，从而有利于进一步拓宽市场，提高市场占有率；同时能够进一步丰富公司产品类型，增强抗风险能力；也有利于公司开拓国际市场，提升公司盈利能力。

索宝蛋白已深耕大豆蛋白行业多年，积累了先进的生产工艺、大量的人才储备、丰富的管理经验以及坚实的客户基础等资源。本次募集资金投资项目成功实施后，可以有效增强公司的业务深度，释放规模化生产效益，提高公司产品的市场占有率，巩固公司在国内大豆蛋白行业内的市场地位。

产业政策不断完善，大豆供应稳定性增长

近年来，在需求端，我国消费结构升级，食物营养结构不断改善，促进了大豆蛋白加工行业的发展。在供应端，国家提出大力实施大豆和油料产能提升工程，扩大粮豆轮作规模，有利于为大豆蛋白行业提供稳定原料供应，促进大豆蛋白行业持续健康发展。

2017年6月，国务院办公厅《国民营养计划（2017-2030年）》重点强调，针对不同人群的健康需求，着力发展保健食品、营养强化食品、双蛋白食物等新型营养健康食品，强化营养主食、双蛋白工程等重大项目实施力度。近几年还陆续出台并实施了《“健康中国2030”规划纲要》、《关于促进食品工业健康发展的指导意见》等政策，加快了我国消费结构升级，促进食物营养结构的改善，为大豆蛋白加工行业的发展提供了新的增长点。

2022年1月，国务院《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出大力实施大豆和油料产能提升工程，扩大粮豆轮作规模。为全面贯彻中央工作要求，2022年山东省着力推进黄河流域大豆产业集群建设，涉及东营、德州、滨州、济宁四个地级市，着力扶持大豆全产业链发展，全面做好良种培育推广，扩大种植面积，鼓励加工企业强化科研创新，推进项目建设，不断提升企业综合力，提高产品附加值。这一系列的政策实施，提升了大豆蛋白行业主要原材料大豆的供应稳定性，有利于大豆蛋白行业持续健康发展。

当前，大豆蛋白行业市场增长迅速、空间广阔，产业政策不断完善，大豆供应稳定性不断增长。索宝蛋白专注于非转基因大豆深加工事业，拥有近20年大豆蛋白研发、深加工及应用方面的经验。本次募投项目有利于扩充公司产能，增强公司业务深度。

下一步，公司将以“丰富蛋白营养，增强生命活力”为使命，以“成为全球领先的蛋白开发与应用专家”为愿景，以建设精致化、国际化、现代化、规范化、创新型“四化一型”企业为目标，围绕客户需求创造价值，走高质量发展、变革创新发展、顺势发展之路，弘扬工匠精神，建立全球视野，树立时变理念，以创新为动力，打造成长性企业。

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