国资出手意愿变强

当前，国有控股上市公司成为了我国资本市场的重要力量。众所周知，国有企业通过并购重组可以优化国有资本布局和结构调整，促进产业整合、提升竞争优势和竞争力。随着新一轮国企改革行动方案的实施，国企将继续加大在新能源、先进制造业、新材料等诸多领域的并购力度，加快产业链整合，进一步优化产业布局、服务国家战略目标。

中等规模的交易正在增加

在充满不确定性的市场环境下，企业进行大型收购的动力降低，中小规模的交易更为常见。因为，收购方认为较小规模的标的更容易被整合。在此背景下，收购产业链上下游企业的纵向交易正在增加。

财务主导型交易将有所增加

2023年上半年，PE机构在并购市场的活跃度与2022年上半年持平，但与2021年相比仍有明显下降。目前，部分曾经为“非卖品”的优质标的由于面临一定的经营压力开始寻求出售控股权。但是，交易双方在估值预期上还存在一定的差异。随着时间的推移，双方的估值差异正在逐步缩小，短期内由财务投资人主导的此类交易有可能会增加。

高确定性目标行业受到关注

在当前的市场环境下，投资人更加偏好投资于制造业、化工与材料、清洁能源等成熟且确定性强的传统行业，即使这些行业的估值空间有所下降，他们仍然希望通过寻找财务成长确定性更高的公司来降低投资风险，这与过去金融危机后海外并购市场的变化趋势基本相同。

多数投资人对跨境并购仍持观望态度

2023年上半年，尽管我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资4316.1亿元人民币，同比增长22.7%。但是，由于受到高通胀、俄乌冲突、金融风险等因素影响，世界经济复苏前景存在极大的不确定性，多数投资人对跨境并购仍持谨慎态度。因此，2023年上半年跨境并购并未像预期的那样快速回暖，且这种情况可能会在2023年下半年继续维持。

责任编辑：kj005