粉笔有限公司（02469.HK，简称“粉笔”）在经历了一系列业务调整后，增大了线上教育所贡献的利润占比。作为一家上市企业，粉笔在保持良好的口碑同时斥资技术研发，用以往积累的宝贵经验为师生提供周到的服务。

8月30日，粉笔发布的2023年中期业绩报告显示，粉笔经调整利润达到2.88亿元，同比增长201.2%，各项业务表现较好。2023年粉笔在线培训业务录得营收7.3亿元，毛利率达61%，营收占比43.4%，依旧是公司主要收入来源，在规模上远超同行。

价格优势积累规模，产品升级带动增长

公开资料显示，粉笔是一家以在线业务起家的职教考培品牌。2014年7月，创始团队基于“粉笔APP”开始提供定价680元的国考笔试系统班，相较当时线下授课为主、班型价格昂贵的公考培训市场，公司凭借在线授课模式以及价格优势实现用户规模初始积累。同年12月，粉笔自主研发的RTC互动直播系统启用，让线上课程体验更佳；此后3年，在线模考、在线题库服务逐步推出，开展“一元礼包”活动，线上系统班凭借内容质量和服务体验塑造产品口碑，放大品牌优势，积累了一批忠实用户群体。2018年起，公司聚焦纵向拓展，研发并推出会员体系、新手训练营等新兴产品，丰富在线产品品类。

据弗若斯特沙利文报告，按2021年付费人次计，粉笔在中国职业考试培训行业中取得较好的成绩。粉笔业绩报告显示，截至2023年6月30日止六个月，粉笔线上平台累计注册用户约5620万名，平均月活用户数达920万，去年同期为750万，同比增长约22%。据机构公开资料，2023年6月，粉笔APP月度活跃用户数达1207万，子产品粉笔教师APP达161万，占据国内主流招录类考试培训APP月度活跃用户数前两名，线上活跃用户规模占比较大。

在用户池沉淀基础上，粉笔重视培训服务的附加值，调整产品结构的策略逐步收效。公开资料显示，粉笔自2020年起推出客单价较高的班级，通过提供答疑、小组练习、一对一服务等增加值服务，定价通常介于人民币980元至49,800元之间，高于线上系统班和专项班99元至980元的定价区间，在学习氛围的熏陶下，线上班级的付费人次持续增长。三年来，粉笔在线培训课程收入加速增长，2019-2022财年营收复合年均增长率达29.11%，主要受益于在线班级的渗透率及不同价位细分产品结构的调整。据机构测算，2025年在线班级渗透率有望增长至27%，成为粉笔未来增长的主要驱动力之一。

技术驱动成就斐然，研发创新扩大优势

粉笔在线培训业务的起步、发展再到如今的市场规模，与强大的技术支撑密不可分。稳定的直播授课系统、媲美人工的在线批改功能，这些广受市场认可的产品背后都是粉笔用研发技术匹配教学资源的实践。粉笔创始人、CEO张小龙曾在采访中表示：“粉笔在技术投入上不遗余力，敢于和互联网大公司抢资源。”据悉，截止2022年6月30日，粉笔已注册129项商标、21项专利及74项著作权，并于2019年获得北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局联合颁发的高新技术企业证书，同年被中关村科技园区管理委员会认定为中关村高新技术企业。

当下正值大数据、人工智能等新技术融合的结构性机遇，面对AI赋能产品的热潮，粉笔选择继续开展前沿技术产品研发升级。2014年至今，粉笔先后开发并投用了RTC互动直播系统、集成数据平台、智能批改系统、光学字符识别等技术设施。据公开资料，粉笔RTC互动直播系统为线上课程提供全高清、低延时、高同步兼容性及强稳定性的技术保障，支持10万+名学员同时参加单一直播课程。智能批改系统所应用的技术与ChatGPT同属于Transformer深度神经网络模型，该系统的部分功能以 BERT 模型为基础，能够节约人工成本，进行申论批改并评估学员知识能力。

粉笔内部计算，根据时间推算教师人工批改题目的成本约为10元/题，假设人工可承载系统同等的工作量，需要支付超过6亿元的人工成本。据悉，粉笔计划在2023-2024财年投入近3000万港元用于RTC互动直播系统的更新迭代、应用数据分析及AI技术升级、虚拟现实及增强现实技术研发、在线面试系统开发等项目，以不断优化产品功能及用户体验。未来，对AI技术的强应用有望进一步扩大粉笔的业内竞争优势。

产品研发经验复用，持续获取市场份额

当前，中国非学历职业培训需求旺盛，市场前景广阔。据弗若斯特沙利文报告，2021年中国职业考试培训市场规模为691亿元，2021-2026年，该市场有望以14%的复合增速增长至1102亿元，中国职业考试培训人次将达到2240万，招录类考试培训渗透率有望在2026年达到31.4%。得益于粉笔的技术能力、品牌知名度、教职员和产品开发能力等方面优势，粉笔有望直接收益于市场规模的增长。据悉，粉笔计划不断扩大课程设置，于广泛的学员群体中把握交叉销售及增值销售机会。基于对招聘及资格考试的现有研究成果，公司计划覆盖其它地方公共服务及事业单位岗位（如县级岗位）的招录及资格考试，大力推动在线招录类考试培训课程向低线行政区划下沉，进军低渗透率地方招录类考试培训市场。此外，粉笔识别非学历职业教育培训市场以外机遇，扩大并发展学历职业教育培训市场的部分垂直领域，布局研究生入学考试培训课程及CET 4/6培训课程，发挥线上市场规模优势，减轻主营业务季节性对收入的影响，增强公司持续成长性和竞争力。

目前，粉笔已经在进行职业技能培训课程的布局和研发，力求满足不断变化的市场需求。目前，粉笔已经推出“燕麦烘焙”、“可橙收纳”等职业技能类子产品，利用其丰富的招录类考试研发经验，拓宽在线产品品类。未来，作为行业内上市公司，粉笔将持续用扎实的口碑基础获取广大学员的认可，潜心琢磨自身，助力莘莘学子实现梦想。

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