随着我国个人养老金制度的发展走向正轨，养老FOF产品的发行数量越来越多，让投资者们眼花缭乱，对于应该从什么维度来评判一只养老基金的好坏，不妨从一些发达国家的养老基金产品中汲取经验。

以加拿大退休金计划（CPP）为例，这是一个由加拿大政府和民间机构共同管理的养老基金，它以其主动投资、动态调整的投资策略而闻名于世。

首先，加拿大退休金计划在实际操作中会首先根据风险因素动态调整投资组合，并且建立一套严格的风控体系用于保持实际投资组合与参考投资组合间的绝对风险近似。在此基础上加拿大养老金的管理层和董事会至少每三年重新评估一次参考模型，根据基金可持续性所需长期回报及首席精算师的测算，再结合收益与风险的相关关系，确定参考组合。而在实际管理中，基金管理人会不断地对投资组合中的资产头寸进行调整，使之向参考组合的风险靠拢。

加拿大退休金计划的另一个秘诀就是采用市场化管理机制。这意味着其向市场引入了竞争机制，通过激励投资经理获得更好的回报，以吸引和留住优秀的人才，建立更强大的投资团队。当聘用更多的优秀投资经理时，它的投资表现也会更加卓越，进而促进了基金的稳健运营，吸引更多的优秀人才加入团队，最终形成良性循环。这就是为什么加拿大退休金计划能够不断提供卓越回报的原因之一。

同样在我国，管理养老FOF的基金经理也往往是优中选优。以民生加银基金为例，首批入选了3只个人养老金基金，分别是民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）（Y类份额：017283）、民生加银康宁平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）（Y类份额：017398）和民生加银康泰养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（Y类份额：017399），均由公司资产配置部总监苏辛参与管理 或单独管理，她是上海财经大学统计学专业博士，拥有12年基金研究经历、9年证券从业经历，近4年公募基金管理经验及1年金融教育经历， 坚持“主动管理+量化”的投资策略，优化大类资产配置的同时精选好基，力争做Beta的管理者与Alpha的发现者。

后市展望，民生加银投研团队指出，3月1日，国家统计局公布最新中国采购经理指数，2月制造业PMI指数录得52.6%（前值50.1%），其中生产和新订单PMI分别为56.7%、54.1%（前值为49.8%、50.9%），均高于枯荣线。数据表明制造业活动明显回升，经济复苏势头良好，并且逐步走出疫情阴影。但在国内经济环境火热回升的同时，海外经济环境却不及预期，因此我们需要注意短期内海外市场可能对我们造成的影响。

注：以上内容不构成投资建议。基金中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金可能设置有最短持有期限，在最短持有期内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。基金有风险，投资需谨慎。

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