9月22日，证监会官网显示，蜜雪冰城股份有限公司A股上市申请获受理，并正式预披露招股说明书，拟登陆深交所主板。

看上去小小的饮品和冰淇淋背后有着巨大的营收和利润。2019年至2021年，蜜雪冰城的营业收入分别为25.66亿元、46.80亿元和103.51亿元，扣非归母净利润分别为4.38亿元、8.96亿元和18.45亿元，增速非常可观，走低价路线且主打加盟模式使蜜雪冰城形成了稳定且强劲的盈利能力。

蜜雪冰城的产品价格主要集中在6～8元区间，是行业中最低的，近几年的主营业务毛利率却都超过了30%。

对于产品那么便宜还有钱赚这个谜题，蜜雪冰城官网表示，一是因为公司有自己的供应链，没有中间商赚差价；二是万余门店对上游食材有议价优势；三是物流费由总部承担，确保低价高质的产品基础上，加盟商还有利润空间。

作为售卖各类现制饮品、现制冰淇淋的连锁企业，蜜雪冰城的招股书里写满了物流与供应链，蜜雪冰城也一直强调，自己致力于打造集产品研发、生产、仓储物流、销售、连锁经营为一体的完整产业链。

蜜雪冰城是“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的形式，截至2022年3月末，蜜雪冰城共有加盟门店22229家、直营门店47家。在境外的印尼、越南已分别开设了317家、249家门店。

物流逻辑对标7-ELEVEn？蜜雪冰城这样解决门店物流问题

9月22日，中国证监会官网显示，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）的A股上市申请已获受理并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，主承销商为广发证券。

蜜雪冰城是国内门店数量最多、规模最大、品牌影响力最强的现制饮品连锁企业之一，2021年，蜜雪冰城推出门店冷链饮品，从而带动门店营业额的提升，也进一步带动了蜜雪冰城对门店的销售额的提升。

现制饮品与现制冰淇淋连锁企业的物流具有高频次、小批量、快速配送和多点配送的特点，对仓储物流体系与食品保质保鲜技术提出了较高的要求。可以说，物流运输的发展速度直接影响现制饮品与现制冰淇淋行业门店网络的铺设与市场的响应速度。

目前，蜜雪冰城已经建立了完善的仓储物流体系，截至2022年3月末，蜜雪冰城已在河南、四川、新疆、江苏、广东、辽宁等22个省份设立仓储物流基地，并通过公司的物流合作方，建立了基本覆盖全国的物流运输网络。完善的仓储物流网络有效地提高了物流运输的效率，缩短了向终端门店的运输时间，减少了门店从订货到交货的时间，从而达到门店单次少量订货的目的，同时，蜜雪冰城遍布全国的仓储物流网络及全国物流免运费的政策，加强了公司跨区域经营能力。

蜜雪冰城拥有超2.2万家加盟门店，加盟商的物流问题怎么解决？招股书显示，蜜雪冰城直营门店、加盟门店采取统一的配送体系，蜜雪冰城根据各区域门店的采购需求，主要通过第三方物流合作方从仓储物流基地直接向门店配送产品，并每月统一与第三方物流合作方结算费用。达到特定采购金额或数量标准的订单，加盟商无需承担物流费用。

自2020年起，蜜雪冰城为缩短运输时长、提升配送质量，从传统物流配送逐步转为专车直配，即从与其他货物一同拼车配送转为由专车从仓库直接配送至门店，单次运载量较小，这也导致运输成本提高。2021年之后，蜜雪冰城外租仓储物流基地数量逐年增多，运输效率提升，运输费用占营业收入的比重开始下降。

可以看出，蜜雪冰城的物流逻辑与7-ELEVEn相似，前者物流费用是总部统一承担，后者是商品供应商承担，都属于是物流费用更低，门店的利润空间更高。拥有超2.2万家门店的蜜雪冰城也是偏向密集型开店路线，这样的好处是提高物流的效率，像7-ELEVEn一样，每天都要将商品配送到门店，时间段也必须准确，因此如果门店之间分布密集，配送的效率就会非常高。7-ELEVEn推行密集型开店的原因根本上就是为了提高物流效率。

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责任编辑：kj005