2022年上半年，良品铺子继续加强全渠道布局，实现逆势增长：上半年公司实现营收48.95亿元，同比增长10.72%，归母净利润1.93亿元，同比微增0.67%，营收净利稳健增长；第二季度实现营收19.53亿元，同比增长5.73%，归母净利润1亿元，同比增长11.50%。全面拥抱全渠道4.0时代，良品铺子的全渠道抗风险能力凸显。

休闲零食行业在渠道上，经历了大渠道为主的1.0、自建专卖渠道的2.0和全民线上的3.0时代后，已经进入线上和线下融合、全渠道为主的4.0时代。显然，良品铺子已经在全面拥抱全渠道4.0时代。

上半年，良品铺子线下门店数量为3078家，新开门店302家。线下是良品铺子的起家之本，可见它仍在稳稳抓住这一渠道。另外，良品铺子多年前在平台电商、社交电商等线上渠道的布局，在流通渠道的布局，均已成效显著。

不过，良品铺子并非像许多品牌一样，只是简单地打通销售，而是创新性地采用了各种新玩法和模式。今年上半年，良品铺子就通过品牌创意和事件策划，以及优质内容和精准投放，让品牌深度触达线上线下，助力全渠道销售增长。

另外，它还在采用了线上和线上深度融合的团购模式。这也体现在最新发布的半年报之中，上半年，良品铺子团购及流通渠道实现营业收入2.04亿元，同比增长63.14%。

线上和线下全面推进，才能真正做到不把鸡蛋放在同一个篮子里，降低风险。而良品铺子的全渠道布局，其实是在延续着一直在进行的产品和渠道“双轮驱动”转型。

长江证券认为，下半年需求疲软和疫情扰动有望逐步缓解，行业长期成长逻辑不改，以良品铺子为代表的零食企业，随着线下门店业态客流的逐步恢复将带来门店收入和坪效复苏，全渠道融合带来周转效率持续提升，差异化品牌定位有望带来公司获客成本逐步降低，从而推动公司盈利能力进一步提升。

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