2月10日，沪深两市小幅上涨，医药生物板块上涨0.67%。截至14点15分，创新药ETF南方(159858.SZ) 涨1.2%，恒瑞医药涨1.71%。交银国际认为，医药板块2026年稳中向好态势延续，短期波动中部分创新标的估值已回落至较低水平。《医疗健康产业关于“十五五”规划建议的学习体会》明确指出，健全多层次医疗保障体系、支持创新药械发展已成为核心政策导向，支付端与应用端的实质性突破为行业提供了稳健的发展基础。目前，政策层面已从四个维度构建支持体系：即支持创新药械研发、制定商业健康险创新药目录、优化药品价格形成机制、支持创新药械临床应用。当前，创新药发展瓶颈正逐步缓解——支付端方面，2025年国谈创新性地增设商保创新药目录，与基本目录形成“双目录”并行模式；商保公司和企业主导、医保部门参与的创新药市场化定价机制正在打开支付空间。应用端方面，DRG/DIP除外支付政策、加快入院推广及多元化支付方式为创新药落地提供支撑。行业层面，创新药领域呈现多点突破：小核酸、长效制剂、in vivo CAR-T、新一代ADC/XDC等差异化平台技术加速成熟；自免、代谢、CNS等疾病领域因临床需求迫切、支付环境改善而成为研发热点。此外，随着基层医疗服务能力与数字化建设的加强，创新药械也具备更广阔的应用场景。创新药ETF南方(159858.SZ)紧密跟踪创新药指数，通过配置一篮子创新药企业，反映了技术创新迭代和创新药商业化共同驱动的医药产业新格局。

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