近期，寿险公司相继发布2025年第四季度偿付能力报告。根据统计，2025年，57家非上市寿险公司合计净利润突破666亿元，同比增长约168%，创下近年来最高增速。

在这场行业复苏浪潮中，47家公司实现盈利，10家亏损。泰康人寿以净利润超271亿元、投资收益率超4%的成绩蝉联第一；中邮人寿凭借其银保渠道优势，保费增速显著；而中信保诚人寿则位列盈利榜第三，领跑合资寿险公司阵营。

行业业绩：全面复苏，盈利面显著扩大

根据各权威保险行业自媒体梳理的行业数据，2025年非上市寿险公司业绩呈现全面复苏态势。

57家公司合计净利润突破666亿元，较上一年度增长约168%，显示出行业整体盈利能力的显著增强。值得关注的是，这一增长是在行业经历了数年调整后取得的，反映出寿险公司在资产端和负债端的双重改善。

从保险业务收入看，2025年人身险行业整体保持了增长势头。金融监管总局数据显示，人身险公司保费收入超过4.36万亿元，增速较2024年有所提升，为行业利润增长提供了稳定的基础。

净利润的连续两年增长表明行业已步入稳定恢复通道，资本市场对保险业的预期也随之转变。多重因素共同推动了这一增长，包括抓住资本市场机遇带来的投资收益率提升，以及“报行合一”政策执行后行业负债质量的改善。

非上市寿险公司中，多数实现了投资收益率的大幅提升。数据显示，行业投资收益率均值达到4.7%，较上年同期上升约0.35个百分点，近九成公司投资收益率超过3.5%，为利润增长提供了强劲动力。

盈利排名：头部效应显著，合资公司表现分化

在57家非上市寿险公司的盈利排名中，泰康人寿以净利润超271亿元的成绩蝉联第一，其投资收益率超过4%，创下历史新高。

中信保诚人寿则位列盈利榜第三位，在合资寿险公司中排名第一，展现出较为突出的市场竞争力。除泰康和中信保诚外，中邮人寿、工银安盛等公司也进入了盈利榜前十，这些公司大多具备投资收益率超3.5%、保费增速快的特点。

在合资寿险公司阵营中，除中信保诚表现突出外，多家合资公司也取得了稳健发展。如工银安盛、招商信诺等合资险企同样实现了利润的显著增长和业务的稳定拓展，展现出合资公司在产品创新与风险管理方面的综合实力，共同构成了合资阵营的多元发展格局。

行业分析指出，中信保诚人寿的净利润同比大幅增长并创下公司历史新高，这一表现得益于投资收益率的显著提升和保费业务的稳健增长。

投资收益：多公司表现突出，成利润增长核心引擎

2025年，多家非上市寿险公司的突出表现与投资收益率的显著提升密不可分。泰康人寿的投资收益率达到4.11%，较上年同期上升0.89个百分点。

以泰康人寿2024年末的可运用资金计算，不考虑资金规模的增长，投资收益就能增加约140亿元，这成为其净利润创历史新高的关键因素之一。

中信保诚人寿的投资收益率同比上升2.83个百分点，这一增幅在同行中表现突出。根据上年可运用资金计算，这一投资收益率的提升有望为公司带来约50亿元的投资收益增长。

投资收益率的普遍提升既得益于行业抓住了资本市场的机遇，也与各公司资产配置策略的优化密切相关。在行业整体投资环境改善的背景下，表现优异的公司展现出了超越行业平均水平的资产配置能力。

保险业务收入：行业整体增长，优质公司增速领先

除了投资收益的贡献，多家公司在保险主营业务方面也表现出色。根据“保观”发布的《非上市人身险公司2025年业绩排行榜》，中信保诚的保险业务收入跻身行业前十名，较2024年增长12.5%。

在保险业务收入榜单中，除中信保诚外，泰康人寿、中邮人寿等公司也位列前十，这些公司的保费增速均表现出色，反映出行业优质企业在业务拓展上的共同优势。

人身险公司的保险业务收入增长与行业整体趋势一致。2025年，人身险公司保费收入超过4.36万亿元，增速继续提升。其中，分红险和银保渠道成为拉动保费增长的重要动力。

在这一市场环境中，表现优异的公司通过精准的市场定位、产品创新和渠道优化，实现了超越行业平均水平的业务增长，为其长期可持续发展奠定了坚实基础。

资本效率：ROE呈现差异化，部分公司表现突出

净资产收益率（ROE）是衡量保险公司资本运用效率和盈利能力的关键指标。2025年，非上市寿险公司在这一指标上呈现差异化表现。

行业数据显示，部分公司凭借优秀的投资业绩与业务增长，实现了较高的ROE。其中，中信保诚人寿的ROE达到38%，在57家公司中居于第四，反映出其较好的资本运用效率。这一表现得益于公司投资收益率的显著提升和保险业务的稳健增长。

ROE水平的高低体现了各家公司在战略执行、运营效率与资本管理方面的差异。较高的ROE通常意味着公司能够更有效地利用股东资本进行价值创造，为其在市场竞争中构筑了优势。在行业整体向好的背景下，这一指标也成为观察非上市寿险公司发展质量的一个重要维度。

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