1月28日，沪深两市震荡分化，贵金属板块涨幅居前。截至11点20分，自由现金流ETF南方(159232.SZ)涨2.16%，中国铝业涨9.80%。

从A股自由现金流维度来看，自由现金流占营业收入的比重已确立持续提升态势，企业资本开支增速在低位逐步修复，整体现金流质量稳步改善。行业层面，反内卷政策持续推进供需格局优化，叠加工业品价格回暖及低基数效应，资源品（含工业金属、贵金属）与能源板块将充分受益于价格弹性释放，盈利增速有望实现显著提升，自由现金流修复弹性逐步显现。现金流ETF南方(159232.SZ)聚焦于现金流质量优化、供需格局向好的核心行业，覆盖资源品、TMT、中高端制造等景气方向，在当前盈利修复和现金流上行周期中配置价值突出，建议重点关注。

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