2025 年 AI 算力、新能源汽车等高耗电产业的爆发，让电力行业站在需求扩张的风口 —— 中电联《2025 电力供需研报》显示，全年全社会用电量增速或达 8.2%，工业用电（尤其是算力、新能源制造领域）同比增速将突破 12%。在此背景下，深耕湖南郴州的区域电企郴电国际（600969），凭借近期公告的核心动作与财务反转，正成为券商研报关注的估值修复标的。

利好不断：电力行业迎来政策利好、需求爆发

最近，国家能源局正式公布了43个新型电力系统建设试点项目和10个试点城市名单。此举一方面是为了落实《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》等政策要求，推动能源转型和电力系统升级，支撑国家能源安全和可持续发展战略。

同时，也是为了解决电力系统关键问题，这也是关乎数字经济和新能源产业发展的核心环节。

国家能源局最新预测数据显示，2025年，全国发电总装机将超过38亿千瓦，同比增长14%，全社会用电量预计将首超10万亿千瓦时，约占全球总用电量的三分之一。其中AI算力需求爆发式增长，数据中心用电量增速显著高于平均水平，也为电力企业带来了需求端的持续增长和新的发展机遇。

战略布局：从传统电网到新能源综合服务商

随着分布式光伏、储能、微电网等技术的成熟，以及算力中心、新能源汽车等新兴负荷的崛起，电力企业有望告别“买电卖电赚差价”或“发电上网拿收益”的单一盈利逻辑。那些能够主动跳出“电价差依赖”，提前布局多元业务的企业，将打破传统的盈利边界，会在价值重估中抢占先机。

作为正从传统的水电供应商向综合能源服务商转型郴电国际（600969），2025年，公司明确将新能源项目开发作为战略重点。郴电国际近期表示：“公司自主投资建设并自持运营的新能源项目，不仅能通过项目运营获得投资收益，还能通过使用自有新能源电量减少外部购电支出。”

同时，作为湖南省最大的地方区域电网，郴电国际供电范围覆盖郴州市城区和周边六县区，

郴州市与粤港澳大湾区唯一的数据中心集群——韶关集群地理接壤，凭借其独特的地理位置和能源优势，郴电国际有望通过跨区域电力协作参与这一重大工程，分享“东数西算”带来的红利。

价值低估：业绩稳健+科技属性弹性大

凭借积极推进的业务转型和改革措施，郴电国际交出了一份亮眼的成绩单。2025年前三季度公司实现净利润8096.75万元，同比增长33.93%，其中第三季度净利润5505.19万元，创下上市以来同期最佳表现。公司从资金、电源、损耗、管理等多维度发力降本增效，推动核心主业稳中有进，实现了从“规模扩张”向“质量提升”的战略转变。在营业收入30.79亿元（同比下降7.16%）的情况下，净利润却实现大幅增长，呈现出“降收反增利”的良好势头。招商证券研报预测其全年净利增速将达 25%，远超电力行业平均的 15%。

更关键的是估值安全垫，郴电国际是 A 股少有的长期PB在1附近的标的。华泰证券在2025年12月1日发布的一份研报指出，其净资产中20%为现金类资产，实际资产折价幅度更高；在业绩兑现+行业景气的催化下，PB 有望修复至区域电企平均的1.2倍，对应股价存在约40%的上行空间。

多家券商纷纷表示，在指数不断新高的背景下，电力板块成为价值洼地，有望成为资金关注的下一个目标；具备算力、新能源业务协同优势的区域电力企业，估值有望向科技配套型能源企业靠拢，获得更高的估值溢价。

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