1月12日，沪深两市延续涨势，传媒、计算机、国防军工板块涨幅居前。截至10点15分，在线消费ETF(159728.SZ)涨6.66%，昆仑万维涨17.97%。

游戏板块方面，脑机接口与AI赋能游戏两大主线驱动行业增长。脑机接口硬件规模量产降本及植入简化，加速游戏等场景成熟，带来新交互体验；AI从辅助向核心创意渗透，降本增效并推动玩法创新，Steam平台生成式AI游戏占比提升。游戏旺季将至，新游上线与老游更新驱动流水增长，板块景气度向上，寒假春节旺季叠加估值性价比突出。

联合资信指出，2025年零售行业呈现“线上稳增”格局，线上零售作为核心业态之一，在行业向数字化转型中具备发展机遇。国家以《提振消费专项行动方案》为纲领，多部门配套出台财政、金融等细化举措，从增收提力、新型消费等维度全面带动零售市场复苏，“十五五”规划明确消费作为经济增长主引擎，利好政策有望持续加码。零售业态“人、货、场”演进升级，情绪消费带来新机会。“人”方面，情绪价值驱动消费意向，“研究型消费+悦己导向+长期主义”成主线；“货”方面，高端黄金具保值属性，时尚黄金受年轻消费者青睐，化妆品行业以技术成分IP化与文化自信重塑创新；“场”方面，线下零售从卖“货”转向卖“服务和体验”。随着产业技术升级迭代叠加政策端增量与存量发力，市场活力提升将利好在线消费板块发展，在线消费ETF(159728.SZ)具备投资价值。

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