12月1日，沪深两市小幅上涨，有色金属、国防军工、建材等板块涨幅靠前。截至10点00分，有色金属ETF(512400.SH)涨4.28%，紫金矿业涨6.79%。

华西证券分析指出，有色金属板块核心逻辑在于供需结构性矛盾强化及宏观环境改善。聚焦锡金属，电子制造业复苏及AI、半导体等新兴领域扩张驱动需求增长，2025年全球锡使用量预计增至38万吨，而供应受限主因印尼等主产区扰动及产能瓶颈，供需缺口持续放大支撑锡价高位运行（彭博预测2025年锡价中枢上移至3.2-3.4万美元/吨）。此外，铜、铝等品种同样受益供给端约束：铜矿资本开支不足致中长期供给弹性缺失，铝则因能源约束及产能天花板维持紧平衡格局。宏观层面，美联储政策转向预期升温叠加国内经济回暖，流动性宽松与需求复苏共振有望提振板块估值。在供应刚性叠加新兴需求放量背景下，有色金属行业景气度将延续上行，配置有色金属ETF(512400.SH)可分散单一品种波动风险，充分捕捉板块系统性机会。

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