凭借稳健的业绩增长与商业领域的超预期表现，新城控股频获国内外资本市场的认可。

近日，国际知名投行摩根士丹利宣布上调新城控股评级至“超配”，并调高其目标价。其在研报中指出，新城控股通过提升市场份额实现超预期的租金增长，并持续看好公司的资产证券化前景。据此，摩根士丹利将新城控股目标价上调25%至19.7元，同时将其2026至2027年的每股收益预测上调3-5%。

摩根士丹利在研报中指出，尽管整体零售市场表现平淡，但新城控股在今年前九个月实现了11%的营收增长，且同店销售额保持稳步增长，“我们将其归因于公司在布局城市核心区域的强势地位，并预计在资源整合过程中获得更多市场份额。结合政府在最新‘十五五’规划中提振消费的计划，我们预测其租金收入将以约8%的复合年增长率增长，到2027年达到人民币152亿元。”

除了商业领域的亮眼表现外，摩根士丹利在研报中进一步指出，地产开发业务对新城控股整体业绩的拖累在持续减弱，“虽然由于可售资源有限，新城2026年的合约销售额可能进一步收缩，但我们认为这对盈利是积极的。随着未来几年物业预订减少，预计开发物业对盈利的拖累将显著降低，可能会使公司利润显著反弹，预计2027年核心利润有望恢复至人民币26亿元（2024-27年复合年增长率45%）。”

基于此，摩根士丹利将新城控股2026至2027年每股收益预测上调3-5%，并将目标价提升25%至人民币19.70元，以反映更强的租金收入、改善的流动性状况和投资物业价值的释放。

事实上，除摩根士丹利外，近期，新城控股持续赢得资本市场认可，获20余家券商集体看好并积极推荐，包括国投证券、华泰证券、申万宏源、中信建设、华创证券、平安证券、东北证券、国泰海通、开源证券、西南证券、银河证券、兴业证券、长江证券、中信建投等多家证券机构给予公司“推荐”或“买入”评级。

长江证券在近期研报中分析称，行业政策预期逐渐提升，叠加新城控股偿债高峰期已过且融资能力持续修复，市场风险偏好有望逐渐提升；较充裕在手土储仍对销售形成一定保障；商业自持贡献提升拉高毛利率，成为公司重要的盈利与融资来源，公司价值有望重估，维持“买入”评级。

在11月3日刚刚举办的三季度业绩说明会上，新城控股董事长兼总裁王晓松表示：公司已连续七年实现了经营性现金流为正，今年将努力保持；也将充分借助政策支持，持续实现融资总量和结构的优化以及融资成本的连续下降，确保公开市场的到期全额兑付；商业层面，进一步迭代机制、深挖效能、创新经营，贯彻吾悦商管“五边形经营理念”，持续为业主创造资产回报、为商家提供平台、为客户创造舒适体验，坚持做有人格的商业。

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责任编辑：kj015

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