7月15日晚间，卫星化学(002648)发布2025年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为27.00亿元至31.50亿元，同比增长31.32%至53.20%。公司向轻烃一体化和高端化迈进的成效得到验证，并在复杂环境下充分展现了公司的经营韧性。

参考一季度(归母净利润为15.68亿元)数据来看，公司二季度预计实现归母净利润11.32亿元至15.82亿元，环比或有所下降，但相较于2024年二季度的10.33亿元，同比增幅预计在两位数以上。由于美国商务部工业安全局(BIS)在2025年6月3日至7月2日长达一个月的时间里以所谓的“出口许可证”中断了相关企业向中国出口乙烷，此阶段内卫星化学受进口原料关税和自身乙烷库存影响，市场推测公司单位成本有所上升，但公司仍实现二季度利润同比两位数增长，令市场瞩目。

卫星化学表示，尽管面临美国发起的贸易战及乙烷出口限制等严峻挑战，公司2025年上半年经营业绩实现同比增长，这主要得益于：公司积极应对复杂多变的外部环境，妥善制定应对方案，通过优化产能结构和适时创新改进实现降本提质，加强与客户的紧密合作实现更加精准把握市场机遇，对冲不确定性带来的影响，充分展现了公司在复杂环境下的持续盈利能力和经营韧性。

当前，中美乙烷贸易回归正常，市场前期所担忧的公司盈利最大影响因素已经解决。国海证券认为，公司供应链风险解除，重新进入稳定运营状态。公司一体化产业链优势，叠加C2乙烷裂解壁垒，让公司C2业务成本优势显著，拥有穿越周期的坚实支撑。与此同时，公司加速布局POE等各类新材料，国海证券近期研报维持公司“买入”评级，看好公司长期成长。

公司在行业内的稀缺性还体现在持续巩固技术领先优势，计划5年内实现研发投入100亿元，突破新材料技术，以先发优势顺利实现高端产品国产替代，打开新的增长空间，华泰证券认为这将是公司“第三轮成长”。公司2025年还计划完成年产8万吨新戊二醇、年产4万吨EAA、年产16万吨绿色环保水性高分子乳液等项目投产，加快业绩释放。近期化工行业多个子产业受“反内卷”驱动，板块跑赢沪深300指数，公司作为稀缺标的，多家券商看好公司的投资机会。(CIS)

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