近期，港股 AI 明星股声通科技（02495.HK）股价出现大幅波动，引发市场广泛关注。此前，5 月 12 日至 19 日，公司股价 6 个交易日涨幅达 263%，远超基本面实际增长速度，吸引大量短期投机资金。随后股价回调，正是前期涨幅过快后的正常修正。从公司基本面分析，业务发展稳健、技术实力持续增强、市场份额稳步扩大，长期投资价值依旧稳固。

从市场反馈可知，公司盈利能力广受关注。近日其2024年半年报也正式公告。截至2024年6月30日止六个月的中期业绩中，收入超3.7亿元，毛利超1.6亿元，调整后净利润超0.4亿元，毛利率及调整后净利率分别为43.7%和11.6%。

“经调整净利润”字眼引发关注，根据声通科技招股书及半年报披露，不难理解，经调整净利润为剔除了“可赎回注资变动”后的净利润。而“可赎回注资变动”源于声通科技过往同股东签订的股权融资协议-对赌条款，该部分股份具备特殊权利，如优先回购、优先清算等权利，与普通股存在一定区别。因此审计师基于国际会计准则将其认定为金融负债。因为随着公司上市的完成，上述对赌相关的优先权将彻底终止，该部分股份将与普通股的权利一致，从会计角度而言也就不再认定为金融负债，因此会调整至所有者权益。“可赎回注资变动”部分的负面影响将彻底清零，也就意味着，上市后的声通科技净利润将实际等于经调整后净利润的数额。

报告期内，声通科技总收入人民币371.2百万元，较2023年同期的人民币280.8百万元增加人民币90.3百万元，主要是由于公司努力维护现有客户，不断开拓新的业务渠道及客户，扩大本公司的业务规模及客户基础。其中，企业级解决方案产生的收入约为人民币366.5百万元，同比增加34.3%。

“成立20多年来，我们长期坚持以真实的客户需求为导向，去研究如何让人与人的沟通变得更轻松。为此，我们不断迭代技术，先后采用融合通信，到信息化，再到如今的交互式人工智能赋能沟通和交互场景，垂直深耕了四大行业12大应用场景，形成了独特的‘拿着订单做研发’的研发模式和创新机制，降低了试错成本，形成了自身的核心竞争力。”7月10日，声通科技董事长汤敬华表示。坚持科学谋划和全力践行核心技术全自研的战略布局，不仅让声通科技不断扩大市场占有率，也在企业级全栈交互式人工智能领域，一跃蜕变为行业领跑者。

区别于同行单一的多模态融合，声通科技通过多模态和多模型的融合，来提升产品的适用性，满足和提升客户对产品的准确度、可解释性和经济性的要求。

在与客户沟通的过程中，声通科技发现人工智能客户方更关注服务提供方在细分领域的深度，而非产品的广度。声通科技则通过20年的积累，在城市管理与行政、汽车及交通、通信、金融四大领域深度扎根，此外，其还在共计93个行业初步涉及，形成极强技术储备，“此前在多个行业的头部企业基本已是声通科技的老客户，每个新行业的需求出来后，我们的客户没有信任成本，同时也有客户所看重的标杆案例，我们能快速且容易延伸到新行业，满足市场需求。”

差异化的竞争力还体现在产品特性上，在全栈交互人工智能领域，声通科技更侧重于生成内容的严肃性、准确度和逻辑性，“也就是将决策AI的功能叠加到了生成AI领域，为技术的商业化找到更合适的场景，特别是在上述4大领域，更需要严肃的辅助决策，同时，又避免了此前早期AI应用需要大量人工辅助且决策呆板等痛点，与灵活、准确、可解释和经济性等市场需求中，找到一个平衡点，增强了我们在应用市场的竞争力。”

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