5月9日，沪深两市震荡调整，电力板块逆势上涨。截至10点30分，电力ETF南方(560580.SH)涨0.59%，华能国际涨2.73%。

长江证券分析认为，电力板块核心投资逻辑如下：火电方面，煤价持续回落主导盈利能力改善，虽电量增速受清洁能源挤压偏弱，但度电利润修复显著，叠加行业PB估值处于历史低位，配置性价比突出。水电方面，受益于来水改善及蓄能释放，发电量高增摊薄固定成本，叠加梯级调度优化增效，业绩弹性释放明确。新能源方面，短期受资源条件制约增速放缓，但中长期装机增长及区域资源分化支撑结构性机会。电网方面，售电主业稳健，市场化推进深化盈利韧性。综合来看，火电成本红利释放、水电来水修复及新能源装机增量驱动行业基本面改善，电力板块有望迎来业绩与估值双升周期，建议关注电力ETF南方(560580.SH)，把握行业景气修复及结构转型机遇。

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