“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”在电力设备行业激烈的竞争浪潮中，这句话用来形容那些坚守品质、持续创新并最终崭露头角的企业再合适不过。明阳电气(301291.SZ)深耕可再生能源与新型基础设施等核心领域，资本市场后一路高歌猛进，在 2024 年交出了一份令人瞩目的成绩单，实现了业绩的稳健增长，多业务拓展成效斐然。

2024 年整体业绩亮眼，增长态势稳健

2025 年 4 月 23 日晚间，明阳电气发布了 2024 年年度报告和2025年一季报。报告显示，2024 年公司实现营业收入 64.44 亿元，同比增长 29.62%，归母净利润达到 6.63 亿元，同比增长 33.80%，扣非归母净利为 6.54 亿元，同比增长 33.57%。而 2025 年第一季度，公司业绩延续增长态势，营收达 13.06 亿元，同比增长 26.21%，归母净利 1.12 亿元，同比增长 25.01%。

从收入结构上看，2024 年公司箱变产品实现营收 42.39 亿元，同比增长 22.60%，占总收入的 65.79%，毛利率为 21.13%;成套开关柜实现营收 6.74 亿元，同比增长 32.65%，占总收入的 10.46%，毛利率为 18.06%，同比提升 0.98 个百分点;变压器实现营收 10.74 亿元，同比增长 56.12%，占总收入的 16.67%，毛利率为 25.42%。

海上风电业务强势驱动，核心基本盘稳固

在全球对清洁能源需求持续增长的大背景下，风电作为技术成熟、商业化前景广阔的可再生能源，市场需求旺盛。特别是随着技术进步和成本降低，海上风电项目逐渐增多，为风电设备行业带来了新的增长契机。明阳电气精准把握这一市场机遇，在海上风电领域实现了营业收入的持续稳步增长。

经过多年的行业深耕与研发创新，明阳电气在输配电及控制设备行业已树立起较强的品牌影响力和市场份额。

在技术上，其掌握海上风电二次升压等关键设备技术，推出66kV预制式智能化海上升压系统、72.5kV环保气体绝缘开关设备等领先产品。近期，公司又取得多项技术突破：自主研发的252kV真空开断环保气体绝缘金属封闭开关设备获行业首份权威型式试验报告，成为业内首个通过第三方完整型式试验的同电压等级环境友好型GIS产品，助力我国在该领域实现从跟跑到领跑;110kV海上风电机舱上置油浸式变压器也获权威试验报告，攻克技术难题，填补国内深远海应用领域空白。此外，公司还突破了风电植物油变压器研发等关键技术，打破国际垄断，获批量订单。

这些技术与产品优势，为我国海上风电行业发展提供了有力保障。目前，明阳电气已成为中国 “五大六小” 发电集团、两大 EPC 单位、三大电信运营商和大型电网公司的核心战略供应商。未来，新能源业务将继续作为明阳电气的基本盘，支撑其业务稳定增长。

截至 2024 年底，已获得 260 多项专利，累计有效专利 243 项，其中应用于主营业务的发明专利 40 项。同时，公司还牵头 / 参与起草了多项国家标准、团体标准，为标准制定提供了技术支持。

数据中心业务崭露头角，新兴增长极崛起

随着人工智能等新一代技术的快速发展，算力需求激增，绿色、高效的配套能源设备成为算力行业发展的关键能源支撑。根据 Global Market Insights 数据，2023 年全球数据中心变压器市场规模为 92 亿美元，2018-2023 年 CAGR 为 4.7%，预计 2032 年市场规模将达到 168 亿美元，2023-2032 年 CAGR 为 6.9%。国信证券预计，未来十年数据中心变压器将成为全球变压器的重要增长来源。

明阳电气敏锐捕捉到这一市场趋势，积极布局数据中心业务并取得突破性进展。2024 年，公司自主研发的预制化低能耗电力模块 MyPower 表现卓越。该产品采用预制化、个性化方案，可快速部署，场地适应性强，运维效率高，能有效降低数据中心建设成本。同时，电力功能模块可实现高效集中管理和控制，提升数据中心整体运行效率和可靠性，广泛应用于算力行业大型数据中心及核心机房。

2024 年，明阳电气成功中标字节跳动的火山引擎数据中心项目，此前还相继中标江苏新纪联太仓大数据产业园二期 16 号楼项目、合盈数据科技产业园项目五期第一阶段项目。这些中标项目充分彰显了明阳电气数据中心产品的竞争力，标志着其在新兴领域拓展取得显著成效。目前，公司已向腾讯、京东、华为、字节跳动、中国移动、中国电信、易华录等客户的数据中心提供成套开关设备，并形成稳定客户合作关系，项目经验超 200 个。

海外业务拓展顺利，多业务领域积极布局

明阳电气作为领先的新能源领域智能化配电设备提供商，注重工艺积累和技术研发，始终坚持自主研发与技术创新。在海外市场，公司积极布局直销渠道，产品符合 IEEE、IEC 等国际标准，并获得 CQC、UL、CE、DNV-GL 等多项国内外权威机构认证，远销欧洲、北美洲、东南亚、中东、南美洲、非洲等全球 60 多个国家和地区。

未来展望

明阳电气凭借在海上风电、数据中心等业务领域的深厚积累与持续创新，实现了业绩的稳健增长，并为未来的持续发展奠定了坚实基础。相信在不断优化战略布局、提升技术创新能力的推动下，明阳电气将在电力设备行业书写更加辉煌的篇章。

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