近日，中欧医疗基金经理葛兰在管3只基金披露一季报。葛兰在管基金分别为中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票、中欧明睿新起点混合。截至一季度末，3只产品的基金资产净值分别为311.79亿元、81.99亿元、10.69亿元，合计规模达到404.47亿元。其中，中欧医疗创新股票净值涨幅最大，A/C份额均涨超20%，跑赢业绩比较基准超过16个百分点。

从持仓调整来看，葛兰在管的2只医药基金继续在创新药械及其产业链、OTC、消费医疗等领域进行重点配置，前十大重仓股成分股变动不大。葛兰指出，政策环境总体延续了“支持创新”与“强化合规”的基调，国家医保局探索建立丙类药品目录，商业健康险规模的扩大为创新药提供了增量支付空间，这些因素都为行业带来了积极信号。

在创新药领域，葛兰尤为关注前沿技术的突破和国际合作的推进。她提到，多抗、ADC等技术的研发加速，国内多家企业与海外跨国公司达成重磅合作协议，标志着国产创新药的国际化能力显著提升，全球合作持续推进及关键临床数据披露值得期待。此外，葛兰也对消费医疗的复苏、在产业链关键环节的国产替代等方面持乐观态度。

从增减持情况来看，葛兰同样对多数重仓个股进行了幅度偏小的减持操作。葛兰认为，A股市场二季度或延续结构性行情，其驱动逻辑或会从主题预期逐渐转向基本面验证与政策催化并重的局面。科技成长领域依旧被视作核心主线，人工智能产业链的景气度或向应用端延伸，商业化落地加速的细分环节有望持续受益；机器人产业正值关键政策窗口期，技术突破与供应链本土化或催生新的投资机会。

在消费板块，葛兰指出政策刺激与库存周期共振的领域或呈现修复弹性。而在防御性配置上，高股息板块在利率下行环境中或保持相对优势。此外，地缘政治风险与外部流动性波动可能提升避险资产的配置价值，出口替代逻辑下的海外产能布局企业也值得关注。

葛兰表示，面对复杂多变的市场环境，建议保持理性与耐心。她表示，2025年一季度中国经济在政策托底与外部扰动中实现了弱平衡，但内生增长动能仍需进一步巩固。二季度市场的核心矛盾可能聚焦于外部风险传导与国内政策对冲的博弈，A股预计将继续呈现结构分化格局。在此背景下，她将继续关注供给创新、渠道下沉、消费升级等方面的投资机会。

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