2月27日，北交所上市公司雷神科技发布2024年年度业绩快报。数据显示，公司实现营业收入29.55亿元，同比增长逾15.65%。其中，四季度营业收入达9.48亿元，同比增长53.40%，创下公司上市以来新高。利润方面，若剔除汇兑损益、信用减值等因素造成的约2500万元损失，可比口径下，2024年，公司实现运营利润约4700万元，经营性盈利能力呈现同比提升趋势。

春节以来，受DeepSeek关注度持续攀升影响，雷神科技表现活跃，最近一个月股价累计涨幅37.34%，并一度创下48.62元每股的历史新高。实际上，DeepSeek的推动只是其中一环，结合业绩快报不难发现，雷神科技面临电竞体育化、信创常态化两大叙事，其目前估值仍处于相对低位，有望随着基本面利好不断兑现，迎来“脉冲式上涨”的乐观预期。

电竞体育化价值释放

国际数据公司（IDC）发布的最新数据显示，2024年第四季度全球PC出货量同比增长1.8%、全年同比增长1.0%。由此可见，雷神科技营收增速大幅领跑行业，这主要得益于星闪、蜂鸟屏等前沿技术的深度应用，使雷神在全场景电竞装备领域行业的核心竞争力不断增强。

2025年，电竞体育化的价值将持续释放。一方面，2月11日，国际奥委会正式宣布，首届电竞奥运会将于2027年在沙特阿拉伯利雅得举行。另一方面，亚洲奥林匹克理事会（OCA）公布《2026年亚洲运动会电子竞技项目名单》，《永劫无间》等11个游戏成功入选，与2023年杭州亚运会相比，不仅中国自研IP电竞产品数量实现增长，整体项目数量也进一步增加。

奥运会作为超级IP，其影响力与商业价值毋庸置疑，“冰雪经济” 便是例证。国家统计局数据显示，冬奥会结束后，全国居民冰雪运动参与率为 22.13%，参与人数达到 3.13 亿人，中国冰雪产业规模由2020的6000亿元跃升至2024年的9700亿元，预计2025年将突破万亿元。与冰雪运动相比，2024年，我国电竞用户规模就达到了4.90亿，基于这一基准，电竞一旦成功入选奥运会项目，其商业价值及对相关产业的带动作用将丝毫不逊色于 “冰雪经济” 的产业再造。

2025年是电竞亚运、电竞奥运的关键筹备之年，可以预见的是， 在“奥运效应”助推下，电子竞技相关产业将持续升温，电竞相关资源不断被盘活，相关产业链开始逐渐铺设。对于雷神科技来说，宽松的政策环境、浓厚的电竞氛围，将进一步挖掘电竞PC、电竞显示器、电竞外设的消费潜力，同时，电竞酒店、竞技俱乐部等衍生场景和新兴业态也将蓬勃兴起。

信创全面替换高峰期到来

需要明确的是，雷神科技已经成为信创产业的重要力量。公开资料显示，雷神科技信创产品已在党、政领域，金融、教育、医疗等八大重点行业及其他行业广泛采用，中标工商银行、人民银行、中国移动、管网集团、南方电网、海洋大学、国铁商城等300多个项目，这无疑是其在信创领域市场地位的最好证明。

从时间节点看，按照政策规划，到2025年行政办公及电子政务系统要全部完成国产化替代，2027年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代。而据自主可控新事调研测算，党政信创存量规模近3000万台，截至2024年12月，党政信创PC历史总出货量近700万台，占总量比重仅约20%。据此推断，2025年信创产业将迎来信创全面替换的高峰期。

值得注意的是，DeepSeek新模型上线后曾受到来自海外的大规模恶意攻击并导致服务中断，引发业界对大模型时代网络安全问题的重视。由此可见，DeepSeek推动端侧推理成本压缩与“算力平权”，在加速AIPC、智能眼镜等端侧AI和Agent应用落地的同时，也势必会将AI大模型自主可控推向新的高度，带来网络安全及信创建设的新需求。

综合上述，信创市场处在全面爆发的“前夜”，在乘势而上的过程中，此前积累的品牌势能、技术优势、用户口碑，将汇聚成一股强大的助推力，有望推动雷神科技以超乎想象的加速度迅猛扩张。

投资界长期以来的观点是，每一轮科技变革，往往都从硬件开始。而今，在 AI、电竞、信创等多概念的加持下，雷神科技再一次揭示了资本市场颠扑不破的真理：市场终会回归确定性、回归价值、回归周期。

责任编辑：kj005

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