近日，安信国际发布研究报告称，维持思摩尔国际(06969)“买入”评级，下调目标价至8.1港元。该行认为公司最坏时刻已经过去，未来有望保持平稳增长。

数据显示，思摩尔在欧洲及其他市场保持增长。2023年来自欧洲及其他市场的收入达到50.7亿，同比增长8.9%。2023年公司2B业务中在美国地区收入为40.8亿，同比增长8.2%。

值得一提的是，2023年公司研发费用14.8亿，收入占比13.3%，同比增加1.1亿，雾化医疗及雾化美容产品研发增加。

思摩尔在最新业绩报告中透露，2024年Q1重磅推出岚至。岚至，基于传统护肤美容方式不经破坏难以足量渗透至皮肤问题靶点的瓶颈，研发团队充分研究人体透皮机制，依托雾化科技引领者SMOORE核心突破性射流雾渗技术，并协同光电注能，最大限度地集成护肤品与美容仪优势，真正做到无损分层精准递送有效成分，为消费者带来真注能、更卓效、可持续的新一代护肤方式。

官方资料显示，这是岚至团队联合SMOORE全球10大前沿研究院与6大基础科学领域顶级学者共研，充分论证雾光技术、料体配方科学的协同与作用机制，致力于改写更高效更优雅更可持续变美的护肤方式。

据内部人士指出，2024年，与中国药科大学成立了“中国药科大学-岚至联合实验室”进一步探索雾化科技在美容领域的创新应用。

据华夏时报报道，思摩尔很早便瞄准了雾化美容和雾化医疗赛道。早在2020年财报中，思摩尔便表示，在研发方面，该集团将持续加大雾化平台的研发投入，并推动雾化产品在保健、医疗健康等领域的深度应用。

在雾化医疗领域，思摩尔集团的吸入药物子公司于2021年在美国成立，核心团队成员具备在欧美成功研发上市数十款呼吸药的经验。该中心具有对吸入药械结合产品的研发、生产、质检、药学和临床研究，以及注册申报的全部能力。

此外，思摩尔指出，于回顾期内，集团完成了三款针对哮喘及慢阻肺的药物递送装置的开发和生产布局，以及数款药物制剂的开发，制剂和装置获得欧美药监机构的认可，同时就产品研发路径与数个药监机构达成一致意见，并分别进入预临床或注册批次生产的阶段。

随着当前思摩尔持续在雾化美容、雾化医疗赛道持续加码，其业务增长也逐渐为外界所看好。机构维持“买入”评级，也正是对思摩尔未来发展持乐观态度。

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