近日,监管机构明确“固收+”产品投资范围和宣传口径一事备受关注。对此,中信证券研究团队指出,监管意图让“固收+”产品回归原本的风险收益特征,突出其稳健型优势,提高投资者适当性匹配度,从而为投资者带来更好的持有体验。收紧口径后,“固收+”市场规模变化或将重回基本面主导的增长逻辑,有望迎来新一轮发展机遇。据了解,鹏华基金固收中坚力量王石千一直率领专属团队在“固收+”领域深耕细作,长期以来历史业绩稳定突出,目前在管的2只“固收+”产品鹏华双债加利、鹏华双债保利连续8年均取得正净值增长,双双获得权威机构五年期五星评级,主动管理能力备受认可。近期,王石千携新品登场——鹏华畅享债券基金(A类:015256 ,C类:015257 )将于9月5日起在中国邮政储蓄银行正式发售。
王石千于2014年7月加盟鹏华基金,现任债券投资一部副总经理,是一位中期资产配置视角与短期自下而上基本面视角兼具的“固收+”基金经理,目前在管基金总规模超300亿元。王石千在管理“固收+”产品中,纯债部分主要通过久期策略把握市场贝塔机会;股票部分立足产业逻辑与波动率构建组合,相对偏好有产业逻辑的成长性标的;转债部分关注标的的实际剩余期限,并根据距离债底的安全边际匹配正股的波动率。投资框架上,王石千首先根据产品长期风险收益特征确定战略性资产配置中枢,其次在中期维度做战术层面调整,然后在短期维度基于自下而上基本面研究选股、择券。
过往投资业绩毫无疑问是最有力的证明。鹏华双债加利、鹏华双债保利均是王石千管理的优质二级债基。中长期来看,两只产品自2014年-2021年8个完整自然年度中,无论债市牛熊,均取得了年度正净值增长,为投资者创造了可持续的历史良好收益。
具体来看,鹏华双债加利A成立于2013年5月,王石千自2018年3月起管理至今,是其目前管理时间最长的一只产品。据基金年报显示,鹏华双债加利A自2014年-2021年年度净值增长率分别为14.02%、17.36%、1.04%、2.56%、1.78%、11.13%、14.98%、7.10%。另据银河证券数据,截至2022年8月26日,鹏华双债加利A过去3年、5年的净值增长率分别为26.60%、37.17%,均位居同类前1/4,自成立以来累计净值增长率达91.62%,年化净值增长率为7.28%,获得银河证券三年期、五年期双五星评级。
鹏华双债保利成立于2013年9月,王石千自2019年7月起管理至今。据基金年报显示,鹏华双债保利自2014年-2021年年度净值增长率分别为8.63%、8.17%、1.06%、6.35%、3.31%、8.57%、12.97%、4.81%。据银河证券数据,截至2022年8月26日,鹏华双债保利过去3年、5年的净值增长率分别为21.61%、38.94%,均位居同类前1/3,自成立以来累计净值增长率达69.55%,年化净值增长率为6.08%。凭借优异的中长期业绩,鹏华双债保利获得银河证券、海通证券五年期五星评级(海通证券数据截至2022年7月29日)。
优异业绩的获得,与王石千专属投研团队紧密合作息息相关。王石千搭建了一支高效率的专属团队,现任团队负责人和团队权益投资负责人,率领团队6位成员深耕“固收+”领域。根据不同的目标收益和风险,王石千团队所管理的产品主要分为六大类型,涵盖中短债基金、中长期纯债基金、一级债基、二级债基、偏债混合基金和可转债基金,丰富的产品线满足不同客户的配置需求。此次发行的鹏华畅享债基定位为稳健型的二级债基,注重绝对收益和相对排名相结合,债券方面,债券资产占比不低于80%,权益方面,股票资产占比不超过20%,其中港股通标的比例不超过50%,未来运作中在可转债、股票的配置上首先考虑风险控制,再追求收益。
展望后市,王石千表示,当前时点对市场保持中性偏乐观的态度,关注后市政策对经济的提振。债市方面,在经济压力较大情况下,短期债市会维持震荡偏强格局。全年来看,如果地产见底企稳,宽信用措施能够逐步落地,经济很有可能出现触底反弹。从这个意义上看,债市收益率可能会从低位,在某个时间点开始震荡向上运行。权益市场方面,随着后续疫情逐渐消退,地产逐步企稳,宽信用、稳增长政策逐步见效,企业盈利逐步触底,权益市场会迎来较好的上行表现,行业层面主要关注高景气成长、医药、大消费、困境反转、大金融等方向。转债市场方面,股市驱动下会有较多的结构性投资机会,目前市场上转债品种丰富,转债投资具有生命力,长期看好可转债市场投资机会。
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