自开年以来，受俄乌战争等多方面因素影响，全球股市包括A股几经震荡，家电板块也不能幸免，面对不断下滑的股价，包括美的集团、海尔智家、TCL科技、小熊电器等多家家电企业进行了股份回购，家电企业股价下探从去年延续至今年，背后原因为何，此轮密集回购又是否能稳定股价?

家电企业密集回购，期望增强投资者信心

回购是3月份二级市场的关键词，据东方财富统计数据，截止3月22日，A股市场共有213家上市公司抛出回购方案，其中64家公司进行了回购，完成回购耗资约58亿元，部分家电企业的大额回购颇为引人关注。

3月10日，美的集团披露《关于回购部分社会公众股份方案的公告》，公告提到，美的集团计划自董事会通过回购方案之日起12个月内，也就是2023年3月10日之前，以不超过70元/股的价格，以25亿至50亿元的金额回购公司股份，回购股份数量约占其目前已发行总股本的0.51%至1.02%。3月28日，美的发布关于回购股份进展情况公告，公告提到，截止3月25日，美的集团以集中竞价方式累计回购了8474171股，占公司总股本的0.1212%，最高成交价为59.00元/股，最低成交价为54.40元/股，支付的总金额为4.86亿元。自2019年以来，美的集团已完成5轮回购，其中2021年2月份不超过140亿元的回购方案更是创下A股回购之最。

小熊电器3月16日发布公告，拟使用自有资金人民币0.8亿元—1.2亿元以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购股份价格不超过55元/股，预计回购股份数量为145.45万股—218.18万股，约占公司目前已发行总股本的0.93%—1.39%。

TCL科技于3月20日发布回购方案，拟回购股份的资金总额不低于人民币4.5亿元且不超过人民币5.5亿元，回购价格不超过8.00元/股。

3月31日，海尔智家发布关于回购部分A股社会公众股份方案的公告，公司拟回购金额不超过30亿元且不低于15亿元，回购价格不超过人民币35元/股。此外，海尔智家近日还发布公告称公司实际控制人海尔集团的一致行动人海创智于3月8日增持公司A股股份640万股，增持金额达1.45亿元。

3月29日，九阳股份公布2021年年报的同时推出第一期员工持股计划，公告称，本员工持股计划拟筹集资金总额上限为3.5亿元，拟通过非交易过户等法律法规允许的方式受让公司回购的股票不超过1200万股，占目前公司总股本的1.56%。本次员工持股计划经公司股东大会审议通过后，拟通过非交易过户等法律法规允许的方式受让公司回购的股票，购买价格为0元/股。

头豹研究院分析师成祺认为，“近期家电企业回购热潮不断，其主要原因在于，过去两年深受疫情的影响，铜、铝、塑料等原材料价格上涨，造成家电企业成本增加。另一方面，线下疫情管控导致销售难度增加，部分家电企业出现业绩下滑，收入也呈下降趋势，盈利情况不乐观，难以吸引投资者的青睐。家电企业希望通过回购来维护公司的股价水平，增强投资者的信心，以向投资者展现出企业对未来业绩以及发展的信心。”

一季度家电板块深度调整，多机构给出买入、增持建议

但是回购并不意味着股价必然上涨，3月30日，美的集团股价报收57元，自2022年开年股价回撤超过30%。海尔智家股价22.4元，自1月份的高价也回撤超28%;格力电器报收32.07元，自1月份高点也下滑21%。此外，TCL科技报收4.96元，小熊电器报收45.35元，对比2022年年初均处于股价下滑态势。

开年以来，受俄乌冲突、大宗商品上涨等多种因素影响，A股出现深度调整，家电企业同样没能避免，其实家电企业的调整从2021年春节就已开始，随着家电行业由增量时代转入存量时代，企业增收压力加大，与此同时疫情的爆发以及大宗原材料价格的上涨，使得家电行业一直承压前行，传导至二级市场，使得整体家电板块处于调整态势。

同花顺数据显示，近一季度，白色家电板块下滑16.77%，黑色家电板块下滑13.39%，厨卫电器板块下滑19.88%，小家电板块下滑18.27%。可以说整体家电板块都处于调整的压力之下。从多家家电企业近期发布的业绩预告来看，2021年盈利不及预期，也影响了投资者的信心。

但是成祺认为此次密集回购潮对企业有不少积极影响，他表示，首先，企业希望通过回购股票来稳定公司的股价，因为企业认为自身价值被低估，以此对市场释放信号，增强投资者的信心;其次，回购股票有利于企业满足员工持股的需求，在不影响现有股东的利益下，可增强员工的工作热情，提高工作效率;最后，回购还可以提高资金的使用效率，优化企业的资金结构，从而更有效地发挥财务杠杆效应。

针对近期小熊电器发出的回购方案，国君家电认为，材料价格、疫情及行业整体需求回落等因素使得基本面遭受挑战，但从长期的角度来看，短期波动实为厨小电市场整合带来契机，尾部品牌的出清有望带来中长期竞争压力的缓解。

持续的调整下家电企业股价是否已调整至底部?有分析机构认为，在整体宏观经济仍然承压的情况下，家电板块在短期内较难形成板块性质的主线机会，但是大部分家电核心个股的估值均回到历史低位，下跌空间或有限，可以静待盈利周期向上。目前，多个证券机构对于处于2018年以来股价低位的美的集团、格力电器、老板电器、小熊电器等企业给予“买入”、“增持”建议。

但是对后市也不必太过消极，国家政策端释放不少积极信号，两会报告中提出鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，与此同时，高端化产品在市场上表现亮眼，结构性改革也将为家电企业持续带来新机会。

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