作者丨王凡

编辑丨杨布丁

出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室

2022年1月10日，美国游戏开发商Take Two宣布将以“现金+股票”的形式收购社交游戏开发商Zynga。交易整体估值为127亿美元（约合809亿元人民币），该报价为Zynga周五股价溢价64%。

被收购的Zynga以社交游戏闻名。后者曾和脸书深度绑定，在2009年推出《开心农场FarmVille》，创造上线六周日活千万的“爆款”，还曾推出《你画我猜》等。近年来，Zynga通过凶猛收购抢占超休闲赛道，近一年来，季度营收都保持50%的高增长率。

买方Take Two，总部位于纽约，以其电脑和主机游戏特许经营权闻名。旗下拥有《侠盗猎车手（GTA）》、《文明》、《荒野大镖客》等知名IP。Take Two 在公告中表示，完成收购后，来自于移动设备的净预定量比例，将从22%提升至50%。

Take-Two 同时预计，合并完成后的前两年，每年可节省约 1 亿美元的成本，并可通过将现有主机IP进行移动端开发，优化Zynga旗下Chartboost广告平台等方式，另创造5亿美元净预定量。两者合并后的12个月净预定量达到61亿美元，运营现金流达到7.69亿美元。

移动游戏市场的发展前景让分析师认为，该领域的并购还会持续活跃。根据数据公司 Newzoo 的数据，全球移动游戏市场收入预计将在2024年，达到1164亿美元。

在收购消息公布后，Zynga当日股价上涨 40%，买方Take-Two 下跌 13.13%。

谁是Zynga？曾依托脸书流量，后抢占超休闲游戏赛道

美国社交游戏开发商Zynga成立于 2007 年 4 月，总部位于美国加州旧金山。

该开发商的第一次“爆款”是2009年6月在脸书上推出代表作《FarmVille》（开心农场），曾经在六周达到千万日活，也是脸书上第一款日活超过千万的游戏。此后，Zynga延续“速度为王”的成功经验，依靠从传统游戏行业大量挖人，并且同脸书深度绑定，抢占社交游戏的先机。

但速成速朽的“爆款”社交游戏让Zynga的商业模式能否持续，始终受到外界质疑，甚至有分析师指出Zynga寄生在脸书的平台流量上，将会“成也萧何、败也萧何”。当时，为了绑定合作，Zynga曾经和脸书签订独家协议，并将虚拟产品销售额的30%和脸书分成。脸书上市前的招股书曾披露，当时的Zynga贡献了脸书12%的收入。

2010年，Zynga前CEO马克·平卡斯(Mark Pincus)为了防止和脸书可能谈判破裂，着手自主托管游戏的准备，但在和脸书签订长期新合约后一度搁置。直到2012年，也就是Zynga上市融资10亿美元之后，Zynga公布了自主平台，不仅推广自家游戏，也托管其他游戏，计划向投资人证明，自己并不需要脸书，也可以获得收入和用户。

但行业巨变中，Zynga的发展之路并不平顺。随着手游的兴起，PC 社交游戏红利消退，Zynga转而开始大批收购，抢占人才、用户和新赛道。公开资料显示，Zynga在2017年以1亿美元收购了土耳其开发商和发行平台Peak旗下的休闲棋牌游戏，后在2020年以18亿美元收购了后者全部股份。Zynga 曾表示，收购Peak后，Zynga 日活将增加 60%。同年 8 月，Zynga 还以约 1.8 亿美元收购伊斯坦布尔的超休闲手机游戏开发商Rollic 80% 股权。后者又收购了同在土耳其的另一家休闲游戏工作室Uncosoft。由Uncosoft打造的休闲游戏《高跟鞋（High heels）》曾在疫情期间，登顶多国免费游戏榜。

图：Uncosoft开发的《High Heels》曾在疫情期间登顶多国免费游戏榜

外部团队的创新力给Zynga的财报带来漂亮的业绩表现。2021年三季度财报显示，Zynga营收达到 7.05 亿美元，与去年同期相比增长 40%。 与 2020 年第三季度的 6.28 亿美元相比，总预订量也增长了 6% ，至 6.68 亿美元。Zynga将营收和预订量创历史新高，归因于Rollic的超休闲产品组合。

Take-Two借收购发力移动端游戏

买家Take-Two，总部位于纽约，以其电脑和主机游戏特许经营权闻名，旗下拥有多家工作室，如2K Games和Rockstar Games等，代表作包括《侠盗猎车手》系列和《生化奇兵》系列等。其中，2013年推出的《侠盗猎车手V》是有史以来最畅销的电子游戏之一。据称，在全球已经卖出1.55亿份。

近年来，Take-Two通过多起收购将业务扩展至手游领域，比如曾收购 Playdots、SocialPoint 和 Nordeus。

除了看重手游领域的制作发行经验外，Take-Two的CEO泽尔尼克表示，Zynga的另一吸引人之处在于拥有自己的广告平台。游戏制造商往往依赖第三方平台，而非内部广告平台。

Take Two在收购公告中称，Zynga 有可能制作基于 Take-Two 游戏机和电脑特许经营权的手机游戏。

“一个关键机会是可能将我们的核心知识产权带入移动业务，这将是首次。” 泽尔尼克在收购消息的电话会议上表示。近年来，人们在手机游戏上的消费意愿旺盛。

考虑到Zynga的季度营收在最近一年处在6-7亿美元区间，如今的收购价格让一些观察者感到意外。

密歇根大学罗斯商学院教授埃里克戈登对外媒评价称，“对于一家没有持续创造利润或新的大作的公司来说，这是一个巨大的估值。”

“但（并购）趋势不会止步于此。许多游戏机开发者会发现制作手机游戏并不容易。”D.A. 戴维森的分析师佛朗格兰达认为。

他同时表示，加密货币和元宇宙是潜在的增长机会，但移动游戏已被证明是可以走通的道路。

Take Two评估称，根据IDG咨询数据，移动游戏在2021年净预定量达到1360亿美元，成为快速增长板块，预计在未来三年继续保持8%的年复合增长率。

在合并完成后，Take Two将扩大董事会至10人，引入两位来自Zynga的新董事。

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