近年来，职业教育被赋予了前所未有的战略地位。在数字经济崛起与制造业升级的时代背景下，技能型人才的培养已成为国家竞争力的重要组成部分。修订后的《职业教育法》明确提出，职业教育与普通教育具有同等重要的地位，并将产教深度融合作为应对产业转型的重要抓手。同时，全国教育工作会议提出了推进“四链”深度融合的战略构想，为职教行业注入了全新发展动力。

作为珠三角和长三角区域深度布局的职业教育龙头企业，中国科培（1890.HK）走出了一条引领行业高质量发展的特色路径，其2024年财年实现全面增长，期内录得收益约16.93亿元（人民币，下同），同比增长11.6%；年内溢利约8.28亿元，同比增长11.4%；核心纯利约8.30亿元，同比增长5.1%；调整后EBITDA约11.30亿元，同比增长6.0%。

站在职业教育加速升级和转型的风口，中国科培如何践行高质量发展？如何扩大领先优势？这些问题的答案，或将有助于我们了解职业教育行业的未来发展方向。

稳健财务增长，高股息率彰显投资价值

中国科培近年来财务表现呈现出较强的稳健性和成长性。2020-2024财年，公司收益的‌年复合增长率约18.2%，股东应占溢利的年复合增长率为10.0%。2024财年，中国科培来自的学费收入约为15.87亿元，同比增长12.4%；截至2024年8月，其全日制本科生在校生人数约为6.5万人，同比增长10%。这种稳健增势，不仅为公司当前的市场拓展奠定基础，也为其在行业整合与国际化进程中抢占先机提供了强有力的资源保障。

值得一提的是，期内中国科培有息负债大幅减少，截至2024年8月底，公司计息银行及其他借贷金额降至约9.06亿元，降幅接近一半；资产负债比率由2023年8月31日的约39.9%减少至2024年8月31日的约17.7%，居同业最低水平之列，财务风险大幅降低。同时，中国科培在手现金充裕，截至2024年8月底，其在手净现金超3亿元，亦处于行业领先地位，展现出极强的抗风险能力和持续增长潜力。

以稳健盈利以及充裕在手现金为基础，中国科培在股东回报方面也诚意十足，拟派发2024财年末期股息每股0.06港元，全年每股派息合计0.13港元，相当于其拥有人应占溢利约30%，将全部以现金方式派付予全体股东。根据阿斯达克财经网显示，截至2024年12月5日收盘，中国科培的股息收益率高达9.42%，远超同业平均收益率水平。

较高的股息收益率除了显示出中国科培充裕的现金流，更体现出管理层回报股东的积极意图以及对未来盈利能力的高度信心。此外，鉴于公司已进入成熟发展阶段，高股息回报亦有助于进一步增强市场对其未来发展的信心，吸引更多长期资金的关注。近期，华西证券、华泰证券、天风证券等多家券商均于研报中肯定了中国科培的分红吸引力。

多重护城河筑牢根基，高质量发展全面提速

多年深耕职业教育，中国科培已成功构筑起多重护城河，这些核心优势为其带来了强劲的内生增长动力，推动业务规模和品牌价值持续提升：

1. 以师资与科研实力构筑核心竞争力

教学质量是职业教育的核心，而高水平的师资和科研能力则是教学质量的重要支撑。中国科培近年来通过“双师型”教师体系建设，不断强化教育教学能力和科研实力。2023/24学年，公司新增高质量教师300余人，在国家级和省级教育科研领域获得多个奖项，包括140人次的国家级奖项和260人次的省级奖项。

公司还承担了120项省级科研项目，核心期刊论文的发表数量也大幅增长，科研布局与学术影响力进一步深化。职教行业的核心壁垒在于长期积累的优质师资与强大的科研实力，这决定了教育质量的高度。公司在师资培养与科研创新方面已构建系统性优势，形成了难以轻易复制的竞争壁垒，为其未来发展注入了强大的内生动力。

2. 以现代化设施构建教学优势

中国科培在教学资源升级方面也表现出色。报告期内，淮北学校二期工程已正式投入使用，新建约100个高规格实验实训室，进一步优化了实践教学环境；聚焦智慧校园的打造，新增约200间虚拟云桌面多媒体教室和标准化考场，通过与多家知名在线教学平台深度合作，全面构建覆盖师生的在线教学体系，增强了教育资源的先进性和匹配性。

职业教育的信息化水平与品牌竞争力密切相关，直接影响教学质量与管理效率。中国科培在教育信息化领域率先布局，构建了涵盖智慧化校园、在线教学和数字化管理的全方位体系，将为其长期可持续发展奠定了坚实基础，同时巩固其于职业教育行业的核心竞争力。

3. 以产教深度融合打通就业闭环

中国科培充分发挥产教融合优势，积极深化校企合作。“3+1”应用型人才培养模式成为中国科培的一大亮点，学生通过三年理论学习和一年企业实训，实现从校园到职场的无缝衔接。目前，公司已经与近3,000家企业达成了合作意向，构建起覆盖广泛的资源网络，每年能够为学生提供约1万个优质企业实训岗位，形成了教学、实践和就业环节的高效闭环模式。

值得重视的是，中国科培深度布局了中国两大最重要经济区域——珠三角和长三角。这两个区域不仅是中国经济最具活力的增长极，也是国家战略性新兴产业和高端制造业的核心聚集地。通过与双经济圈内重点企业和龙头产业的深度合作，公司建立了完善的校企合作体系，覆盖人工智能、跨境电商和新能源等多个热门领域，这种精准对接将帮助其在中长期持续提升就业服务能力，扩展市场份额。

从区域领跑到全球拓展，迎更广阔成长空间

海外市场方面，中国科培通过与欧美、澳大利亚及东南亚地区众多知名高校建立战略合作关系，在语言培训、留学服务和海外游学等领域取得了积极进展。这种全球化布局不仅有效分散了国内市场的潜在风险，还为其带来更为多元化的收入来源。

与此同时，“一带一路”沿线国家对高质量职业教育资源的需求持续增长，中国科培顺应这一趋势，通过推动学历互认和资源共享，将其成熟的职业教育体系成功向国际市场输出。这不仅是对国内市场竞争的有力补充，更标志着其品牌国际化迈出重要一步。

国内职业教育正处于从政策扶持到市场需求双轮驱动的黄金发展期。在这一背景下，中国科培凭借其在珠三角和长三角的深度布局，既满足了区域经济对技能型人才的精准需求，也树立了职业教育行业的标杆，形成了难以复制的核心竞争力。其成长路径表明，职业教育的成功不仅在于政策红利的把握，更在于通过资源整合、创新驱动和模式升级不断实现价值创造。

长远来看，随着政策的进一步倾斜、行业集中度的持续提升以及国际化市场的开拓，中国科培正成为推动职业教育向更高层次、更深维度的全球格局迈进的中坚力量，迎来更广阔的发展空间，其成长轨迹值得长期关注。

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