积极财政政策的加力提效在一季度收官之际，成效陆续突显，其中合理安排地方政府专项债券规模，拉动更多投资形成实物工作量成为一个重要体现。

按照《政府工作报告》要求，今年拟安排专项债3.8万亿元，规模比上年增加1500亿元。受政策靠前发力影响，今年前两个月全国新增地方政府债券发行规模已突破1万亿元。

作为“稳投资”的重要抓手，专项债在前两个月的发行节奏呈现前置特点，这为市场释放出更积极的信号。

多位财税人士表示，去年底到今年初，政策层面中央出台多项政策稳定社会预期，这为社会资本创造了良好的营商环境，在政府投资和政策激励双重利好背景下，全社会有效投资也将被带动。

发行前置依然明显

加快专项债发行和使用节奏是宏观政策的一个重要着力点，从今年前两个月的数据看，专项债发行依然呈现出明显的前置特征。

3月27日，财政部发布1～2月债券发行情况，结果显示，2月全国发行新增地方政府债券4419亿元，其中一般债券1062亿元、专项债券3357亿元。整体看，1～2月，全国发行新增地方政府债券10677亿元，其中一般债券2408亿元、专项债券8269亿元。

中建政研政府投融资研究中心副研究员孙佳欣在接受采访时说，2023年在“推动经济运行整体好转”的目标指引下，预计全年新增专项债规模仍将继续保持高位，且发行节奏可能比2022年更为前置。“从目前数据看，一季度债券发行或将持续放量，受此影响，预计上半年债券会集中发行。”孙佳欣预测。

从专项债资金用途看，根据华安证券统计，截至3月中旬，市政和产业园区基础设施建设、交通基础设施及社会事业为专项债的三大发力点。其中，市政和产业园区基础设施建设投放3066亿元，交通基础设施与社会事业投放规模分别为1613亿元、1559亿元，合计占比接近专项债资金总额的65%。

孙佳欣表示，由于今年上半年政策依然有支持基建投资的需求，叠加年初有实现经济增长开门红、提振市场信心需要的诉求，因此上半年地方政府如果投资基建就需要募集更多的专项债资金。

信达证券首席宏观分析师解运亮表示，从1月到3月中旬新增专项债发行、投向以及用作项目资本金情况看，今年仍是债券发行前置的一年。

国家发改委投资司副司长张建民近日也表示，今年将进一步发挥好各项投资政策“组合拳”效应，其中一季度将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用，加快下达一批中央预算内投资计划。

促进扩大有效投资

“今年将持续推进去年开工的政策性开发性金融工具项目建设，进一步鼓励支持民间资本参与重大项目建设，努力形成更多实物工作量。”张建民说。

从资金投向看，新增专项债券主要用于市政及产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利、生态环保、仓储物流基础设施等领域。

值得关注的是，今年专项债投向将在重点支持现有11个领域项目建设基础上，适量扩大资金投向领域和用作项目资本金范围，持续加力重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，有效支持高质量发展。

孙佳欣表示，随着专项债资金投向领域和范围适量扩大，以及资金不断到位，基础设施项目建设形成的实物工作量将会得到保障，这有利于促进扩大有效投资，发挥投资对经济的托底作用。

财政部部长刘昆在《更加有力有效实施积极的财政政策》署名文章中指出，我国是一个超大规模经济体，可以也必须用好需求潜力巨大优势，实现内部可循环。当前强化政府投资对全社会投资的引导带动，发挥地方政府专项债券和中央基建投资积极作用，支持加快实施“十四五”重大工程，加强交通、能源、水利、农业、信息等基础设施建设，在打基础、利长远、补短板、调结构上加大力度。

其中要做好专项债券项目前期准备，提高项目储备质量，适当提高资金使用集中度，优先支持成熟度高的项目和在建项目。注重政府投资绩效，防止盲目扩大投资，鼓励和吸引更多民间资本。

从地方层面看，近期全国多个地区发布2023年重点项目投资计划，其中广东、广西、江西、福建和内蒙古等地全年安排重点项目总投资额较大，分别达到8.4万亿元、4.6万亿元、4.4万亿元、4.1万亿元和3.2万亿元。

中建政研调研显示，截至目前，多地公布的2023年重大项目，总投资额较2022年有所增长，其中宁夏、天津、甘肃、黑龙江和内蒙古等地的总投资增长较大，分别较2022年同比增长了31.5%、30.8%、26.9%、21.1%和18.5%。

孙佳欣说，从年初至今的项目开工情况来看，全国多地举行一季度重大项目集中开工活动，抢抓一季度经济“开门红”，这将加快经济复苏步伐。

市场人士认为，后续专项债有望在募投领域及资本金范围进一步扩大，这在减轻财政投融资压力的同时，也会补齐发展短板，加大有效投资撬动，并助力构建新发展格局。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东预测，相比以往，今年专项债的实际可使用空间比较充足，这会有效支撑基建投资维持高位运行，预计全年基建投资增速将达7%左右。

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