4月26日晚间，光伏一体化龙头晶澳科技(002459.SZ)披露2023年第一季度业绩报告，报告显示，晶澳科技2023年第一季度规模与盈利延续双高增长，实现营业收入204.80亿元，较上年同期增长66.23%;归母净利润25.82亿元，较上年同期增长244.45%。

据此前公布的2022年度报告，晶澳科技2022年实现营业收入729.89亿元，同比增长76.72%;实现归母净利润55.33亿元，同比增长171.40%，超过公司借壳回归A股后的三年(2019-2021年)净利润总和。

可以看出，继2022年交出亮眼成绩单，公司今年一季度持续保持高歌猛进。解码背后原因，或得益于晶澳科技不断践行“稳定增长、持续盈利”，持续深化一体化产业链布局，通过科技创新和市场渠道等多元优势聚合发力，不断巩固自身核心竞争力，持续积蓄高质量发展动能，保障整体业绩稳定上行，为2023年全年业绩开端打下了坚实的增长基础。

业绩延续高增态势 持续演绎“大象起舞”

今年以来，光伏产业链景气度依然不减。根据国家能源局数据，1-3月，我国光伏新增装机33.66GW，同比增长154.81%;一季度光伏新增投资522亿元，同比增长177.6%。截至3月底，光伏累计装机也超越水电，成为全国第二大电源。

除了受益于行业高景气外，更不容忽视的是，晶澳科技持续通过产能释放、技术迭代、降本增效等竞争优势，进一步打开成长空间，整体业绩大涨，延续高增长趋势。财报显示，2023年第一季度晶澳科技实现营收204.80亿元，同比增长66.23%;归母净利润25.82亿元，同比增长244.45%，环比增长15.11%;基本每股收益1.10元/股，较上年同期增加223.53%。

在抓住光伏行业快速增长和产品技术更迭的历史性机遇中，晶澳科技内生竞争力持续增强，坚持研发创新驱动产品竞争力提升，保障公司盈利能力和可持续发展竞争力。

数据显示，一季度晶澳科技毛利率达到19.11%，相较2022年度14.78%的毛利率明显提升，相较去年同期增加4.32个百分点，显著高于同行组件业务毛利率水平，整体业务保持稳定快速的发展节奏。同期净利率水平也呈现上升趋势，一季度净利率达到13.12%，较去年同期增加6.85个百分点。

经营质量稳健发展的另一个具体表现就是晶澳科技强大的造血能力。1-3月晶澳科技经营活动产生的现金流量净额为18.97亿元，较上年显著提升，造血能力处于行业领先水平。值得一提的是，尽管身处波动的光伏行业，晶澳科技“经营现金流净额”连续10年以上保持为正，这一数据在很大程度上也反映出公司强大的资本实力。

值得一提的是，伴随先进产能的持续释放，晶澳科技的资产负债率不升反大幅下降。从2019年到2021年，公司资产负债率分别为70.92%、60.21%、70.65%，到了2022年，其负债率下降到58.32%，较上年下降超过12个百分点。

除了在发展速度、财务策略等方面保持稳健，晶澳科技整体投资节奏亦稳步前行，处于满产状态。今年以来，晶澳科技加大了对n型技术电池启动大规模的投产和扩产行动。按照公司未来产能规划，2023年底公司组件产能超80GW，硅片和电池产能约为组件产能的90%，n型电池产能将超40GW。

业内人士指出，在当前整体经济形势震荡，且近年来业绩持续保持高增长、高基数的背景下，晶澳科技此次一季度数据依旧表现亮眼，随着公司未来发展动能更趋于充足和多元，有望继续维持高质量发展势头。

多元聚合优势发力夯实综合竞争实力

众所周知，实现“碳中和”是全球共识性议题，国内外对光伏行业发展愈发重视，光伏产业具备广阔的市场前景。作为国内光伏龙头企业之一，晶澳科技凭借核心竞争优势，从技术、产品、市场等竞争优势持续加码，夯实可持续发展基础。

伴随光伏行业进入平价时代，光伏逐步成为主力能源。晶澳科技自成立以来，就重视技术研发投入，不断提升自身技术创新能力，积极推进新技术以抢占市场高地。晶澳科技加大研发投入力度，去年研发投入46.08亿元，占营收比例达到6.31%，并于1月获批建设国家级“光伏产业知识产权运营中心”。

立足于光伏技术潮头，晶澳科技在多条技术路线上进行技术储备。目前公司在建电池产能均采用n型电池技术，最新量产的n型倍秀(Bycium)电池转换效率最高已达25.3%。公司表示，目前在建及规划n型电池产能近40GW，明确2023年n型组件出货占比将达总体指引的30%。2022年11月，公司拟发行可转债，募集资金不超过89.6亿元，全部投向n型高效电池和组件项目。业内人士认为，随着n型组件持续的放量，公司盈利能力增长可期。

同时，基于硅基异质结技术的高效“皓秀(Hycium)”电池研发项目中试线陆续试产，中试转换效率稳步提升。此外，研发中心积极研究和储备多种全背接触电池、钙钛矿及叠层电池技术，保持核心竞争力。

依托自身技术优势，晶澳科技开发出了多款受市场欢迎的新产品。去年面向全球推出的DeepBlue 4.0 X系列组件已处于量产的初期阶段。DeepBlue 4.0 X因拥有更高功率和效率、更低的衰减水平、更优异的温度系数、更高的双面增益等特性，从而拥有更加优异的发电性能，给下游客户带来更高价值的产品。

据悉，未来晶澳科技将适时推出新一代的升级版型，其功率在原版型基础上提升15-20W，具有更好的电性能参数。经系统测算，新版型组件在固定支架和跟踪支架都有更低的BOS成本和LCOE表现，进一步提升公司组件业务盈利水平。

在技术产业化的同时，晶澳科技全球化的战略布局，也成为企业持续发展的动力源之一。晶澳科技海外收入保持高速增长，海外出货占比达58%，分销出货量占比约35%。

一方面，全球化的市场体系助力晶澳科技深度把握市场脉搏，调整出口和内销各业务环节，依据各地区不同客户的生命周期建立起完整有效的需求跟踪管理体系，平衡销售风险。目前公司的销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区，在境外主要国家设立了13家销售公司。

另一方面，晶澳科技在全球拥有多个生产基地，与全球优质的能源电力公司及光伏电站系统集成商等核心客户建立了稳定的长期合作关系。为了加强海外一体化供应能力，晶澳科技立足当地市场，在美国也建立了新的组件工厂，为规避供应链和贸易风险迈出重要一步。

稳健发展全方位突破 分布式或成新增长点

众所周知，晶澳科技被行业所称道的，无论是从经营还是到管理，都在始终贯彻着——“稳健”底色。“稳并不意味着放慢速度，而是要在夯实发展能力的基础上继续保持高质量的“前进”。

作为全产业链垂直一体化的“元老”级代表，晶澳科技产能利用率均保持行业领先水平，加之从排产供应、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，在行业中保证了较高的议价能力。2022年晶澳科技单瓦盈利逐季攀升并领跑全行业，达0.139元/W，同比增长73.75%。2023年第一季度，单瓦盈利高攀至0.22元/W，再破历史新高，处于行业领先水平。

回A至今，晶澳科技明显加大先进产能布局、加大研发创新力度、加速全球市场拓展、平衡与优化多种财务指标，最终实现了2022年核心经营数据实现全方位突破。2022年可以看作是晶澳科技落实“一体两翼”战略的一年，进入2023年后，晶澳科技持续夯实战略布局，寻找可持续发展新的业绩突破口。

“两翼”方面，面对分布式光伏装机市场机遇，晶澳科技多措并举，通过投建光伏发电项目、推出光伏系统解决方案、加强运维保障等，迅速抢占全国分布式户用光伏市场，全力挖掘新的业务增长点。

去年以来，晶澳科技先后投建扬州基地21MW分布式光伏发电项目、唐山东方雨虹1.83MW分布式光伏发电项目、上海市北高新园区762.3KW分布式光伏发电项目。截至2022年底，晶澳科技持有的光伏电站规模 963MW。同时，国内有多个在建“平价上网”光伏电站项目，项目规模约为240MW，预计于2023 年上半年陆续并网发电。

与此同时，晶澳科技还专门针对户用家庭推出光伏系统解决方案—“晶澳兴家”户用光伏品牌计划，推出多种合作模式与定制化方案，满足不同客户需求。此外，在运维保障方面，晶澳兴家不仅有全国800余家经销商队伍的支持，同时还引入了第三方运维商及自有运维团队。通过云平台远程实时监测，保障和提升电站的整体运行效率。依托一体化产业布局及丰富的系统集成经验，目前晶澳科技已在河南、河北、山东、山西、江苏、安徽、陕西、天津、海南、湖北等多个省市开展业务。

中国光伏行业协会数据显示，2022年我国光伏新增装机87.41GW，其中分布式新增装机51.1GW，同比增长74.5%;户用光伏新增装机量25.25GW，同比增长16.9%，占我国新增分布式光伏装机的49.4%，工商业分布式新增25.9GW,同比增长236%。根据《中国分布式光伏白皮书2022》，分布式成为光伏装机的重要增长点。受益于行业景气度持续增长，依靠自身“硬实力”和准确的市场嗅觉，晶澳科技深度布局分布式光伏市场，有望迎来分布式业务的爆发。

根据晶澳科技的战略规划，未来将做强做大光伏智能制造业务，做精做强光伏辅材和设备产业，积极优化光伏发电下游应用场景解决方案，为客户提供最优质的新能源系统解决方案，持续深入推进“一体两翼”战略。

稳健财务运营，深厚的技术积累，先进的产品布局，超前的一体两翼战略优势，多重积聚优势既是晶澳科技业绩持续增长的最基本逻辑，也是其可持续发展的源源动力。近日，晶澳科技依托各项指标中所体现巨大优势，荣获PV Tech可融资性最高AAA评级，也再次充分证明了公司稳健的综合实力。

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